华创证券原油价格走势_原油股吧

2024-07-19 15:40:06

1.问下股票，华联控股（000036)，追加50分-200分

2.贸易保护主义从粮食转向市场，印度调高铁矿石等商品出口关税

华创证券原油价格走势_原油股吧

　最近，航空股一飞冲天。

　过去5个交易日，航空运输指数(申万)上涨近20%，在申万二级行业指数中涨幅列第一。航司年报却显示，2018年汇兑损失惨重。三大航空央企中，中国国航损失23.77亿元、东方航空损失20.40亿元、南方航空损失17.42亿元。

　那么，遭遇了大额汇兑损失的航空股，为何被投资者看好呢？

　 这一项上三大航都栽了

　最近，三大航空央企相继交出2018年的经营成绩单。

　2018年，三家航空央企的营业总收入加起来近4000亿元，均呈两位数增长态势。其中，南方航空、中国国航、东方航空营业总收入分别为1436.23亿元、1367.74亿元和1149.30亿元，同别增长12.66%、12.70%和12.99%。

　盈利表现就不太乐观了。三家航司的归母净利润加起来为130.28亿元，去年则是195.06亿元。2018年，东方航空净利润为同比减少57.35%，南方航空减少49.56%，只有中国国航保持正增长，但增幅也仅1.33%。

　 2018年三大航司收入及净利润增长情况

　 利润去哪了？

　 2018年，人民币汇率先扬后抑。2018年末，人民币对美元汇率中间价为6.8632元，较上年末贬值4.8%。从2018年4月高点到11月低点，人民币对美元中间价最多时贬值了6906个基点或11%。

　 2018年美元兑人民币汇率中间价走势

　 这一背景下，那些美元需求较大或美元负债较多的企业备受冲击。2018年，航空公司无悬念地跻身于A股上市公司汇兑损失排行榜的前列。

　根据前述三大航司的年报数据，2018年三家汇兑损失都超过10亿元：中国国航为23.77亿元，东方航空为20.40亿元，南方航空为17.42亿元，与公司2018年度净利润的比值分别为32.39%、75.30%、58.40%。

　很显然，有相当部分的营业利润被汇兑损失吞噬了。倘若没有这部分损失，2018年三大航司的盈利数据显然会好看很多。

　不光是三大航司。目前A股上市的10家航空运输企业已有6家公布了2018年年报，无一例外的均遭受了汇兑损失，总共损失62.27亿元；6家公司中，除了中国国航和中信海直，净利润均呈现较大幅度负增长。

　随着其他公司年报公布，2018年航空板块的汇兑损失还可能进一步增长。以海航控股为例，其2018年中报披露的汇兑损失就达到2.33亿元。而三大航司的数据来看，2018年下半年的汇兑损失要远超过上半年。

　 三重周期叠加 航空股高飞

　据统计，过去5个交易日，航空运输指数(申万)涨了19.75%，在103个申万二级行业中涨幅列第一。

　2018年净利润负增长最明显的东方航空恰恰是板块内的领头羊，过去5日，东方航空涨了30.59%。另外，南方航空涨了19.58%、中国国航涨了18.43%、海航控股涨了15.64%。

　开年以来，航空运输指数(申万)已经涨了47.42%，其中，东方航空涨了73.47%。

　遭遇大额汇兑损失的航空股，是如何飞起来的？

　 供需方面， 从机构研报来看，目前航空运输需求比较平稳，对供需格局边际影响最大的是供给。业内预计，波音或导致今明两年行业供给降速，淡季航司尚能通过运力调配降低影响，但再旺季供需弹性将放大，利好票价上调。

　 油价方面， 2018年底以来，国际油价出现反弹，本周布伦特原油期价站上70美元关口，但不少机构认为，后市油价进一步上涨的空间可能不大。国金证券的报告指出，中性设下，布伦特原油均价为70美元/桶，则2019年四季度的同比涨幅分别为4.1%、-6.6%、-7.7%、1.4%。航空公司燃油成本上涨压力减小，并整体转为对航空股的利多。

　 汇率方面， 2019年初以来，人民币对美元出现一波较快升值。据统计，2019年一季度人民币对美元汇率中间价升值了1.89%，为2018年三季度以来各季度最大。

　供需边际转紧，油价、汇价从极端不利转向相对友好，再加上民航减税降费……不禁让一些行业分析师高喊出了“航空运输利好在堆积”、“三周期共振”、“航空股一倍空间刚起步”的口号。

　据华创证券吴一凡、刘阳测算，2018年人民币贬值约5%，油价上涨约28%，两项对三大航带来均超100亿的利润损失。2019年油、汇环境改善，应从边际思维看待油汇带来的利润增厚。

　这，就是航空股化压力为动力的关键。

　 汇率波动有人欢喜有人忧

　汇率波动远不止影响航空运输企业。

　数据显示，截至4月6日，共有1013家A股上市公司披露了2018年汇兑损益数据，其中328家公司2018年的汇兑损益为正值，668家为负值。据了解，汇兑损益为负值代表汇兑收益，正值则代表汇兑损失。

　这328家遭受汇兑损失的公司的损失总额为163.06亿元。

　分行业(申万一级行业，下同)看，交通运输行业成为“重灾区”，27家公司合计损失了68.48亿元；房地产企业也受伤不轻，23家公司总共损失了25.98亿元；再者是电子行业，21家公司总共损失了14.29亿元；此外，公用事业、机械设备等行业遭受的损失也较为明显。

　从公司的角度看，2018年汇兑损失规模超过净利润总额的10%以上的上市公司有28家，超过50%的有6家。

　2019年以来，随着人民币汇率企稳运行，这部分行业及企业遭受的汇兑损失可能会有所减轻，甚至在一定程度上增厚收益。

　反过来看，在2018年人民币贬值中受益的企业可能难以继续获益。

　已有数据显示，在2018年人民币汇率波动中，中国石油和中石化是最大的受益者，2018年分别实现11.45亿元和5.96亿元的汇兑收益。另外，中国交建、中兴通讯的汇兑收益也都超过5亿元，中海油服、TCL集团和中集集团均超过3亿元。

　分行业来看，化工、建筑装饰、汽车等行业受益相对明显。

　从与净利润对比看，有96家上市公司汇兑收益占净利润比重超过10%，有14家比重超过50%，5家超过100%。年报数据显示，2018年中海油服实现汇兑收益3.59亿元，而公司的年度净利润为7080.23万元。

（文章来源：中国证券报）

问下股票，华联控股（000036)，追加50分-200分

《松塔财经》 最及时有效、中立客观的财经公告和公开讯息解读。

1、天华超净

公司与宁德时代共同投建10万吨碳酸锂冶炼产能项目。

概述

松塔财经获悉，天华超净（300390.SZ）1月28日公告，公司与宁德时代于2022年1月28日签署《关于10万吨碳酸锂产能之合资经营协议》，拟与宁德时代或其全资子公司共同以现金在宜春市投资设立有限责任公司（简称“合资公司”），由合资公司投建10万吨碳酸锂冶炼产能项目。

科普

碳酸锂从锂矿中提取，是锂电池产业链最上游的原材料。

天华超净拥有防静电超净技术产品、医疗器械产品和新能源锂电材料三大业务领域。目前公司锂电材料产品营业收入占总营收的8成，医疗器械产品占总营收2成。旗下控股子公司天宜锂业是一家专业从事电池级氢氧化锂生产及销售的企业，产品主要用于生产新能源汽车用动力电池的三元正极材料。

解读

天华超净携手宁德时代能有效整合双方优势，未来公司锂盐业务有望充分受益。天华超净子公司天宜锂业此前主要产出氢氧化锂，但国内国外目前缺的是碳酸锂，设立合资公司投建碳酸锂项目是根据市场需求，调整产出。

天华超净目前已经拥有电池级氢氧化锂产能2万吨/年。本次协议设立合资公司，宁德时代占股9成，天华超净占股1成。该协议规划建设碳酸锂产能10万吨，预计于一年内达产5万吨，2023年底完成剩余5万吨产能。项目达产后，天华超净的收入或将大幅增长。

碳酸锂是新能源上游的黄金赛道，未来长期景气。随着新能源汽车的普及和渗透率的不断提升，碳酸锂需求日益增加。民生证券认为，预计未来全球锂供应紧张将长期持续，高锂价中枢将是未来行业常态。当前锂价下，板块估值性价比凸显，把握自给率高+业绩兑现高两条主线。

据百川盈孚数据跟踪，截止到1月28日，国内工业级碳酸锂（99%）的市场主流成交价格35.1-35.5万元/吨之间，国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在37.5-38.6万元之间，均价涨至38.04万元/吨，目前市场供应紧张。

中研普华在近期出具的研究报告中指出，未来碳酸锂和氢氧化锂平均价格仍将较2021年上涨，其中碳酸锂2022年将上涨16.3%至21000美元/吨；此外，其还指出，预计2025年全球新能源车渗透率将达到20%，对应新能源乘用车销量1824万辆，对应新能源商用车销量71万辆，合计碳酸锂需求100.2万吨，预计2025年碳酸锂需求将暴增3.6倍。

相关企业业绩近况

天华超净2021年三季报营业收入23.22亿元，同比增加118.26%；归属于母公司股东的净利润5.503亿元，同比增加139.51%。

2、国科微

公司2021年净利同比预增253%-323%。

概述

松塔财经获悉，1月28日，国科微（300672.SZ）发布业绩预告，预计2021年归母净利2.5亿元-3亿元，同比增长252.83%-323.40%。随着集成电路行业市场需求持续增长，公司积极把握市场机遇，加大市场开拓力度，AI编解码系列芯片的出货量高速增长，进一步巩固并提升了公司的市场地位。公司营业收入不断提升，并于2021年度突破23亿元。

科普

国科微主要产品是固态存储系列芯片。

解读

国科微预计2021年归母净利2.5亿元-3亿元，不及机构预期。最近2家机构对国科微2021年归母净利润的一致预测值（即算术平均数）为3.38亿元。

国科微2021年利润大增的原因包括：在全球半导体产品供不应求，公司获得补助。

固态存储系列芯片在2021年上半年贡献了93.31%的收入和71.11%的利润，是国科微最核心的产品。

2021年，全球集成电路行业产能紧缺，生产交期大幅延长，原材料价格不断上涨，行业呈现供需两旺的局面。在全球半导体产品供不应求的情况下，国科微的多个产品实现的收入和去年同期相比大幅增加。

固态储存芯片用于固态储存硬盘。根据智研咨询统计，2020年我国固态存储硬盘需求量约3900万片，到2025年，我国固态存储硬盘需求量将达到约6700万片，复合增长速度将达到10%以上。

从竞争格局来看，目前固态存储控制芯片行业呈现着多极化的格局，目前行业并未出现垄断企业。国科微算是国内比较有代表性的固态存储芯片厂商。

另外，国科微近年来持续获得高额补助。2021年11月，公司收到补助1.5亿元，增厚2021年利润6127.71万元。

相关企业业绩近况

2021年第三季度，国科微实现营收9.25亿元，同比增长404.72%；实现归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长783.27%。

3、中国国航

“预亏王”诞生？中国国航预计2021年净亏损145亿元-170亿元。

概述

1月28日，中国国航公告，预计2021年净亏损145亿元-170亿元，上年同期亏损144.09亿元。2021年国际航线投入持续受限，国内客运市场流量大幅波动，公司经营效益改善难度日益加大。油价攀升，汇率波动等因素进一步增大公司经营难度，同时主业相关投资企业亦受到严重影响。

截至目前，中国国航是已披露业绩预告的上市公司中亏损最多的。

科普

中国国航从事国际、国内定期和不定期航空客、货、邮和行李运输业务；国内、国际公务飞行业务；飞机执管业务；航空器维修；航空公司间业务代理。

解读

中国国航巨亏大超机构预期。中国国航预计2021年净亏损145亿元-170亿元，最近17家机构对中国国航2021年归母净利润的一致预测值（即算术平均数）为亏损105.5亿元。其中，最为悲观的华创证券认为中国国航2021年要亏142.82亿，中国国航业绩预告比悲观更悲观。

2020 年全球航空旅客人数相比2019年大降60%，2021年有所恢复，但仍然只有疫情前约 5 成。这种程度的需求崩塌在历史上看是前所未有的。国际航线占比大的中国国航亏损最为显著。

作为航空公司，2022年能否回暖，首先要看疫情能否得到控制，其次要看国际油价情况。

招商证券认为：

国际线的开放根本上取决于疫情的发展，而疫情有望在 2022 年出现缓和。国际线开放预期在提升。1月20日，院印发《“十四五” 旅游业发展规划》，其中提出及时研判国内外疫情防控形势、国际环境发展变化，科学调整有关人员来华管理措施，适时启动入境旅游促进行动。这表明在扩内需的主线下，旅游业的复苏被提上日程，而与入境旅游息息相关的航空国际线开放也可能被摆上日程。

国际油价方面：对未来国际原油价格走势，市场分歧很大。

日前，欧佩克内部研究报告显示，预计2022年原油供应持续过剩，全球原油库存将在未来一年内不断增加，几乎补足2021年消耗的所有库存量。

原油“大多头”高盛则表示，在疫情继续威胁需求和投资之际，全球石油市场尤其可能吃紧。油价可能在2023年达到100美元。

相关企业业绩近况

2021年第三季度，中国国航单季度主营收入1.94亿元，同比上升5.24%；单季度归母净利润-35.36亿元，同比下降427.17%。

4、中兴通讯

公司预计2021年净利同比增52.59%-69.02%，不及预期。

概述

松塔财经获悉，1月28日，中兴通讯（000063.SZ）公告，2021年公司预盈65亿元-72亿元，同比增长52.59%-69.02%。2021年营业收入实现双位数同比增长，其中，三大业务营业收入均实现同比增长。2021年资产减值损失预计约14亿元，其中第四季度单季度资产减值损失约11亿元，主要由于全球芯片供应紧张情况下，公司对关键物料提前备料，考虑到公司备料及生产周期相对较长，与前期政策保持一致，基于谨慎性原则计提存货跌价准备。

科普

中兴通讯主要业务包括运营商网络、政企业务、消费者业务三块。

解读

中兴通讯2021年业绩不及机构预期，2021年公司预盈65亿元-72亿元，最近32家机构对中兴通讯2021年归母净利润的一致预测值（即算数平均数）为73.4亿元。

按照公告说法，2021年中兴国际出现14亿资产减值，其中第四季度减值11亿，主要原因是芯片供应紧张。展望2022年，芯片供应将有所缓解，但整体仍然处于略为紧张的市况。

中兴通讯专注于通信芯片的设计环节，不涉及芯片的生产制造领域，此前，中兴通讯曾表示，“目前全球半导体行业产能供应紧张，产业链的伙伴或多或少受到一定影响。”

中兴通讯在芯片领域取的是“Fabless”模式，即无晶圆制造，只进行芯片设计。晶圆制造供不应求导致中兴通讯“缺芯”。

2021年缺芯，引发晶圆制造扩产潮。全球市场研究机构TrendForce集邦咨询认为，各大晶圆代工厂宣布扩建的产能将陆续在2022年开出，新增产能集中在40纳米及28纳米制程，预计现阶段极为紧张的芯片供应将稍为缓解。然而，由于新增产能贡献产出的时间点落在2022下半年，届时正值传统旺季，在供应链积极为年底节庆备货的前提下，产能缓解的情况有可能不太明显。2022年晶圆代工产能将仍然处于略为紧张的市况，虽部分零部件可望纾解，但长短料问题仍将持续冲击部分终端产品。

相关企业业绩近况

2021年第三季度，中兴通讯单季度主营收入307.54亿元，同比上升14.2%；单季度归母净利润17.74亿元，同比上升107.58%。

免责说明

信息和数据仅供参考，不能作为投资决策的参考因素，不构成任何投资建议。

贸易保护主义从粮食转向市场，印度调高铁矿石等商品出口关税

告诉你个不好的消息，你的钱很可能收不回来了，因为华联控股炒PTA期货快破产了

华联控股：国内最大PTA生产商炒期货巨亏或破产://finance.QQ 2008年10月07日09:01 阿思达克财经新闻强行接下十余万吨期货实盘的PTA多头终于撑不下去了。本报记者获悉，国内最大的PTA（精对苯二甲酸）生产企业——创立于2003年3月的浙江华联三鑫石化有限公司因经营不善，资金链条已处于极度紧绷之中。未来数周内若仍无法筹集到急救资金，华联三鑫或将被迫启动破产清算程序。

阿尔卑斯奶糖生产商向各大超市下发通知，要求对三款牛奶香糯软糖进行下架…

多名业内人士向本报证实，华联三鑫正是今年夏季逆势做多PTA期货0809合约的绝对主力。因为错误地估计了形势，华联三鑫于9月份被迫以高价接下了巨量期货实盘，涉及资金至少十亿元。

陡然紧绷的资金面已严重影响到了公司的正常运营。为扭转这一被动局面，华联三鑫四大股东“十一”期间紧急磋商，试图尽快寻找到解决问题的方案。

当年愿景：打造世界一流

浙江华联三鑫石化有限公司创立于2003年3月，是由华联控股股份有限公司（000036）、浙江展望控股集团有限公司和浙江加佰利控股集团有限公司等合资组建的特大型石化企业。公司主要从事精对苯二甲酸（PTA）的生产和销售。

华联三鑫成立之初愿景远大，公司投资100亿元，希望通过3-5年的建设发展，打造成为世界一流的PTA生产基地，实现PTA年产能200万吨以上，销售收入150亿元以上。

2005-2006年，全球聚酯行业迎来大扩容。作为生产聚酯的原材料，PTA的市场需求也一路猛增，价格更是节节攀升。眼见生产PTA的利润颇为丰厚，国内掀起了PTA生产基地的投资热潮。

在当时，宣布提升产能的成产企业比比皆是，而华联三鑫PTA项目的上马更是被认为“不仅改善了我国PTA大量依赖进口的局面，而且大大优化了国内PTA生产力布局”。

2006年12月18日，全球首个精对苯二甲酸（PTA）期货品种在郑州商品挂牌交易。

PTA行业陷入低谷

华联控股原为华联三鑫的第一大股东，其持股比例一度达到51%。尽管PTA投产项目耗资不菲，华联控股等股东仍通过对外担保的方式不断向银行借款，用于华联三鑫PTA一、二期项目的投资。在股东们的支持下，华联三鑫PTA产能规模很快跃居国内前列。

但是，华联三鑫给股东带来的回报竟然是连续亏损。华联控股在2007年报中披露，截至2007年12月31日，华联三鑫公司总资产1098746.95万元，净资产107566.01万元，2007年实现营业收入7963.18万元，净利润为-95969.44万元。

华联控股在报告中承认，国际原油价格屡创新高、PX价格高位运行、下游聚酯行业需求不旺，以及国内PTA产能集中释放和PTA进口量剧增等因素共同造就了华联三鑫全年巨亏9亿元，PTA行业形势非常严峻。

这种局面在今年上半年没有发生多大改变。华联控股2008年半年报披露，受PTA产品上游原材料价格大幅上涨和其下游聚酯行业市场需求不足双重挤压的影响，华联三鑫公司的外部经营环境日趋严峻。2008年1-6月，国际原油均价为112美元/桶，最高达到146美元/桶。

国际国内原油价格的大幅攀升及频繁波动，大幅增加了PTA产品的成本，同时也加大了企业经营难度；另一方面，纺织服装行业的持续低迷，人民币升值和银根紧缩、国内新增PTA产能集中释放，进口PTA的低价倾销，使得PTA市场供求关系失衡。华联三鑫公司经营形势发生急剧变化，前景不容乐观。

兵行险招期货做多

正是这样一家资金面相当紧张的PTA生产企业，最终选择了“兵行险招”——在期货市场悍然发动多头行情，希望以此造成现货紧张的局面，借机改变PTA价格走势，重塑市场信心。

此前，本报曾连续报道PTA期货0809合约价格明显高于其他合约的奇特现象。虽然临近交割，但PTA0809合约的价格远却高于市场价格，且持仓量也高达十余万吨。最终，PTA多头通过天马期货的交易席位，以明显高于现货市场的报价“硬”接了约15万吨的期货实盘。多名市场人士向本报记者透露，华联三鑫正是持有0809合约多单的绝对主力。

按照圈内的说法，华联三鑫通过自己公司及其他关联公司的名义共接货约5万吨；此外，市场传言，按照事先的约定，与华联三鑫共同发动行情，并最终接下实盘的多头会把到手的十余万吨PTA转手给华联三鑫。

由此，华联三鑫在“0809一役”上被迫接下近15万吨现货，被套资金对多达十几亿元，若按当前现货价计算，其面临的跌价损失接近5亿元；因其本身就是PTA的生产企业，接下的现货等于增加库存，对生产经营毫无益处。

因其流动资金不足，业内人士普遍猜测华联三鑫期货市场接盘的资金至少有相当一部分来自于借贷。在接下实盘之后，华联三鑫虽可凭现货向银行申请抵押以缓解资金压力，但比例可能只有5折。

“我们认为，华联三鑫所犯下的最大错误在于角色错位。”浙江地区另一大型PTA生产企业投资发展部经理徐智龙在接受本报记者访时表示，机构在期货市场上坚持的基本原则应该是“期多（生产商）不做多，期空（消费商）不做空”。“这是一种很高的境界，因为生产商总希望看到多头市场，但凭一己之力强行做多是冒企业之大不韪。不仅占用生产资金，还会对本公司的销售造成困难。反之，消费商亦然。”徐智龙举例说，上世纪80年代，阿姆斯特丹航空公司以空头身份大肆做空航油期货，一个月以后，油价虽然如期下跌，但该公司已在趋势出现之前就宣告破产。

据了解，在华联三鑫做多PTA期货的同时，其竞争对手翔鹭石化、扬子石化等公司没有响应，反而在高位大举抛出，加速了华联三鑫的失败。

原有股东恐难继续增资

华联三鑫经营出现困难引起了四大股东的高度重视。据悉，虽然是在“十一”长期间，有关负责人仍专门召开会议商讨对策。但是，从现有情况来看，想让原有股东继续出资难度很大。

或许是倍感亏损压力，原第一大股东华联控股很早就有意淡出华联三鑫的控股权。早在2007年7月份，华联三鑫宣布增资扩股，华西集团出资6.8亿元，成为第四家入股华联三鑫的大型企业，华联控股则宣布放弃增持，其持有的华联三鑫股权被稀释至35%。

今年上半年，华联三鑫再度增资扩股，华西集团、展望集团、加佰利集团均宣布增持，华联控股则又一次放弃增持权利，公司持有华联三鑫公司的股权比例由原来的35%下降至26.436%(根据约定参与所有者权益分配比例为23.2236%)，退居第二大股东，失去了对华联三鑫公司控制权，华联控股公告称，此后不再将华联三鑫公司纳入合并会计报表范围，公司今后的主营业务将转变为以综合性房地产开发为主。

就目前的最新情况来看，原有股东恐怕很难继续加大投入。华联控股自不消说，华西集团在经过两次增持后已动用了不少资金，要让其继续掏出真金白银，颇有难度；而展望集团、加佰利集团的热情一直就不是很高。业内人士分析，尽快寻找资金接手，或将是华联三鑫自救的最后一根稻草。

（上海证券报）

根据日前我国海关总署公布的数据显示，4月份我国从俄罗斯进口的原油数量为655万吨，同比增长4%，进口的液化天然为46.3万吨，更是同比激增80%。

更多数据显示，当月我国从俄罗斯进口包括煤炭在内的矿物燃料总金额为64.2亿美元，同比增加75%。

这也意味着，中国4月份从俄罗斯进口的商品中，有72%与能源有关。

在我国加大对俄罗斯能源类商品进口的同时，印度进口数量则更为庞大。

数据显示，因可以从俄罗斯购到打折原油，4月份印度原油进口量为2087万吨，刷新了自2018年10月份以来的进口纪录。

更多数据则显示，4月印度成品油进口量达到379万吨，比去年同期猛增了23.7%。

而当月印度的成品油出口量却也同比提高了36.9%，达到536万吨。

与此同时，今年因俄乌冲突所引发的粮食保护主义倾向也正在向矿产类商品扩散。

据悉，印度自宣布暂停小麦出口之后，目前正对铁矿石等大宗商品的出口关税做出上调。

为缓解印度国内居高不下的通胀水平，印度于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。