铜铁价格表_铜铁合金价格走势

1.年钼供需形势分析

2.上半年国民经济总体形势是

3.有色金属为什么和石油有关系?

中国钢铁工业经历了数十年的快速发展，钢铁积蓄量不断增加，今后将有大量的废钢产生。

如何有效利用、管理这些或将是未来中国钢铁工业需要解决的一个重大问题。

相关资料显示，短流程炼钢比长流程炼钢可减少废气86%、废水76%和废渣%，与长流程炼钢相比，用废钢炼1吨钢可减少近1.6吨碳排放，因此废钢生产更加清洁和有利于排废减量化，鼓励能耗低、污染小的电炉炼钢发展无疑有利于环境保护。

日本钢铁业的发展与中国有很多类似之处，而且日本废钢产业已经非常成熟。

深入分析研究日本废钢的产生、消费和管理模式，将为中国废钢行业的发展提供有益的启示和借鉴。

5月6日，日本财务省的最新数据显示，今年前3个月，日本进口废钢总量为22.6万吨，同比大增近400%；出口废钢总量为150万吨，同比下降38.1%。

此外，日本企业也积极进行废钢领域的海外投资，今年4月底，日本丰田通商株式会社（Toyota Tsusho）已参股德国黑色、有色金属废料回收商肖尔茨公司，前者将获得后者39.9%的股权。

一般而言，废钢的产生量与钢铁积蓄量成正比。

在钢铁消费历史较长的欧美地区，由于钢铁积蓄量大，废钢产生量也大。

日本对钢铁的大量使用比欧美地区晚50余年，从上世纪50年代后期开始，日本大量使用的钢铁在进入老旧废钢形成周期后成为废钢，在上世纪90年代左右，日本废钢平均回收率为2.5%-3%。

近20年来，日本废钢发生量增速趋缓，回收率为2%-2.3%。

但是，日本废钢发生量总体仍呈增长趋势。

废钢业发展模式：立法、管理、渠道

为解决人口、和环境的矛盾，保持可持续发展，建设—产品—再生的循环经济社会成为日本的国策。

废钢回收是日本发展循环经济的重要部分。

从上世纪50年代中期开始，日本就开始重视废钢的回收与利用。

上世纪70年代以后，日本不仅实现了高效率的废钢管理体制、疏通废钢流通渠道，而且还能够用现代技术对废钢进行加工处理，使其废钢行业的管理达到世界先进水平。

完善循环经济法律体系

自上世纪70年代开始，日本 *** 先后制定了多层次、多方面的循环经济法律体系，对不同行业的废弃物处理和再利用等作了具体规定，并大力推行。

日本 *** 为循环经济所构建的法律体系大致可以分成3个方面，如图1所示。

建立高效的管理体制

为加强对废钢业的宏观管理，日本建立了高效的管理体制，在通产省基础产业局中设有专门机构负责制定有关的政策和法令，对废钢业和企业进行协调和综合管理，宏观方面的具体管理则由各民间团体负责。

15年，日本对原有的废钢民间组织进行了统一调整与合并，在此基础上成立了日本废钢铁工业会、废钢铁储备协会和回收铁源利用促进协会。

1982年，日本 *** 又在通产省基础产业局内成立了废钢铁流通现代化推进协议会。

1988年8月份，日本废钢铁储备协会更名为日本铁源协会，职能也有所调整，主要是为原料供需方提供交流与合作，调查、提供和研究原料信息，目标是稳定原料供需、提升原料质量。

日本 *** 和上述民间组织都不直接插手废钢的流通和生产经营，让企业有充分的自 *** ，并在相互竞争中充分发挥活力。

合理化废钢流通渠道

废钢作为再生能否得到充分开发的关键还在于流通渠道是否合理和通畅。

一开始，日本废钢流通管理比较混乱，产生废钢的企业和家庭、废钢商业企业、地方自治体、钢厂都直接插手废钢流通，导致流通环节既多又乱，速度缓慢且成本高昂。

不过，上世纪60年代中期开始，日本废钢流通渠道逐步实现了合理化、高效化。

具体来看，日本废钢的流通流程为：家庭产生废钢流通至指定点再到废弃站，然后进行筛选，事业单位产生废钢送至废钢集中站，船舶和桥梁等难拆废钢送至拆解企业，这3类废钢都要运送至加工处理企业，再送至零售商处；非钢企业和钢铁企业的废钢则分为需要加工和不需加工的废钢，部分经加工处理后送至零售商处。

为加速废钢流通，日本 *** 除建立上述流通渠道外，还取了以下措施：环境保护法规定，无论企业或个人都不得随意放置废弃物；把废钢买卖列入社会物资流通范畴，规定其正当的流通行为，其交易必须符合 *** 的政策法令，遏止交易；制定统一的废钢规格标准，使买卖双方不因规格标准不一而不能成交；实行全国统一的废钢检斤验收和退货制度等。

在对废钢的加工处理方面，日本不断用先进适用的技术设备，提高了废钢加工企业的劳动生产率。

为稳定原料供给，日本还不断完善废钢市场定价机制，日本中部商品在2005年10月份推出全球首个废钢期货合约，期货品种选取最高规格（等级）的废钢（重废）作为标准。

“量体裁衣”发展电炉炼钢

日本废钢的来源包括钢厂自产废钢和社会废钢，社会废钢又分为废弃废钢和加工废钢。

废弃废钢包括汽车、钢材、器械、铁轨和轮船的回收品，加工废钢则是使用钢材的各产业部门在加工钢材时产生的废钢。

汽车、产业机械、造船等部门的加工废钢产生率比建筑业要高。

因此，虽然日本建筑业钢材消费量较大，但加工废钢的平均产生率要比欧美地区的国家低。

相关数据显示，近年日本加工废钢的68%来自汽车业，其次是来自工业机械，占比为10%，来自电机和造船业的加工废钢占别为7%和6%。

随着废钢不断产生，日本钢铁业开始注重根据国内废钢情况来选择炼钢工艺。

从日本炼钢发展历史来看，二战后的日本处于经济高速成长期的前半期，对钢铁需求量迅速增长，因此大力发展钢铁业。

这段时期日本废钢使用量为粗钢产量所左右，并受到以废钢为主要原料的电炉、平炉和以铁水为主要原料的转炉产量比率影响。

1950年-1965年，日本粗钢产量增长主要靠大量使用废钢的平炉炼钢法来实现。

然而，由于国内产生的废钢不足以满足需求，要大量进口废钢且供应不稳定。

为此，日本钢铁业开始向转炉生产方式为主的生铁增产型结构转向，并于17年废除了平炉炼钢法。

在发展转炉降低平炉生产比率时期，日本对电炉钢比率进行了控制，因此上世纪60年代-70年代日本电炉钢比例在20%以内。

15年以后，日本对进口废钢依赖减少，同时日本电炉厂在13年石油危机时对产品结构和设备进行了合理化改造，电炉炼钢从此进入高速发展阶段，产量比例逐年升高，从15年的17%提至1996年33%的峰值水平。

1996年以后，日本电炉钢比例开始持续下滑，主要归因于上世纪90年代后，日本经济出现停滞，建筑业低迷使得电炉钢产品需求开始下降。

不过，日本交通工具产量在上世纪90年代初期出现一段时期的下滑后，则维持稳步上升的态势，这意味着日本整体钢铁需求仍然稳定。

因此，在粗钢产量稳步增长的情况下，电炉钢产量下降使电炉钢占比持续下降，2009年降至21%。

也就是说，日本电炉钢比例最高峰时也仅在33%左右，而美国电炉钢比例则达50%-60%，欧盟地区则为40%左右。

目前，日本国内有约40个电炉企业，年产能为4000万吨，而实际产量仅有2000多万吨，产能过剩严重。

受中国国内废钢供应不足、电炉钢生产成本高等因素影响，电炉炼钢发展缓慢，电炉钢产量比例一直呈下降走势，最近几年一直维持在10%的水平。

目前，中国废钢供应主要来自自产废钢、社会废钢和进口废钢。

随着工业化进程的推进和钢铁储蓄量增加，中国废钢产生量逐年增加，从2005年的5415万吨增长至2012年的约1亿吨，但国内废钢供应不足以满足需求，仍需要进口废钢。

业内相关分析认为，中国将在2020年左右开始进入废钢消费高峰期，此后电炉钢产量比例将开始上升。

日本废钢产业的发展对中国有如下启示：

第一，完善和加强相关废钢领域的立法。

日本废钢业的良好运行离不开国家相关的法律法规，而且从日本建立循环经济的法律体系来看，从基础层面到具体法规都非常完善。

因此，中国也应该借鉴，为保证和促进废钢业的良好发展进行相关立法。

第二，加大对报废汽车和汽车企业废钢的回收力度。

随着中国2017年前后开始进入汽车报废高峰期，报废汽车回收拆解行业也将迎来快速发展期，但与之配套的回收拆解体系还没有建立起来，因此国家应加快完善报废汽车的相关政策。

第三，完善废钢流通渠道。

在废钢尚未进入高产期的形势下，提升废钢流通环节效率、降低流通成本将为增加废钢供应量起到一定推动作用，可借鉴日本设立废弃站、废钢集中站的方式，加快废钢加工配送体系建设，完善各个领域的废钢流通途径。

此外，还应建立废钢加工企业与钢企间的互信与合作，打造加工配送基地，由市场导向型模式向服务导向型模式转化。

第四，加大对废钢加工企业管理和扶持力度。

废钢加工处理企业对于废钢的利用起到关键作用，国家应加强对这些企业的管理。

此外，废钢产业是微利产业，投资大、利润薄，还应适当加大对废钢加工企业的扶持力度，把废钢选分离和加工的成本降下来。

在中国，钢材市场供需两旺，钢铁工业继续加快发展，对废钢铁的需求量大幅增加。

2008年，中国粗钢积累量为5.02亿吨，大部分为近些年生产的，废钢积蓄量为亿吨。

2007年中国实际用于炼钢的废钢消耗总量为6850万吨，其中钢铁企业自产废钢2700万吨，社会购废钢4310万吨，用炼钢的进口废钢120万吨，废次材外销及增加库存280万吨。

随着世界文明的进步，全球未来的钢铁工业，电炉将会逐步替代转炉，废钢将会逐步替代铁矿石，而少量的铁矿石应用将作为自然消耗的补充，真正成为与自然和谐的生态工业。

由于国际市场铁矿石市场价格的不断上升，国内电力供给能力的增强，以及国内废钢产出量的增长，预计今后中国电炉生产能力将会出现较快的增长，市场需求也将有所上升。

新电炉钢产能的建设效益与传统流程相比，差距将会大大减小。

因而，可以预计钢铁行业对废钢的需求也会出现快速增长。

另外，随着国家重点工程的建设和城镇化建设的实施等，对钢铁的需求量增长较快，而中国铁矿石短缺且世界铁矿石有限，钢铁企业趋向发展循环经济，因此废钢的需求将会出现快速增长，开发前景广阔。

冶金行业对废钢铁的技术要求（1）

废钢铁是钢铁工业可持续发展的重要，尤其是电炉炼钢重要的、必不可少的原料，同时也是转炉钢中效果最好的冷却剂。

为了不影响炼钢工艺流程的正常进行、确保成品钢件的质量，必须选用优质的废钢铁原料加入钢炉；亦即废钢铁必须满足一定的技术要求方可可作为原料使用。

这是因为废钢铁在收集过程中，常夹带或沾染一些杂质成分，如防蚀处理所镀上的锌、铝、镍、铜等有色金属，这些金属在电弧炉炼钢过程中会因电弧产生的高温及吹氧助熔，导致钢液沸腾，并造成钢液中锌、铅、镉等危害环境的有毒元素大量挥发。

又如，民间收集的废钢铁中，除其自身所含杂质环外，还常夹杂一些塑料、油脂等有机物，在拆船废铁及汽车废料表面常有一层很厚的油漆涂装层，这些有机物在高达1000多摄氏度的高温下，将形成一氧化硫、氮氧化物、一氧化碳等有毒物质，不仅会造成环境污染，并且会使得钢材的孔洞类缺陷大大增加。

因此，在废钢铁入炉前，必须进行彻底分选、清洗等前期处理，使之符台不同用途对于废钢铁原料的技术标准。

冶金行业对废钢铁的技术要求(2)

炼钢过程，主要是实现“五脱一化”，即脱碳、脱磷、脱硫、脱氧、脱气体夹杂和合金化。

冶金工业对废钢提出了比较详细的技术要求。

a废钢的硫、磷含量各不得大于0.08%。

b废钢内不得混有铁合金、有色金属和其他杂质；非合金钢、低合金钢可混放一起，但其中不得混有合金废钢和生铁；合金废钢内不得混有非合金钢、低合金钢和废铁；废铁内不得混有废钢。

c废钢铁表面不应存在泥块、水泥、黏砂、橡胶等。

d.废钢铁表面的油污应予以清除。

e.废钢中不允许有两端封闭的管状物、封闭器皿、易燃易爆物品、放射性及有毒物品。

f废钢铁中不允许有成套的机器设备及结构件。

g废旧武器必须做技术上的安全检查和处理。

需要指出的是，废钢的清洁度、外形尺寸等一般用目测检验，化学分析可在成批量交货时抽取试样进行。

废钢铁成批量交货时，应根据其类别、钢组进行分类。

尤其是合金废钢，应尽可能根据GB/T4223-1996规定，按照67个钢组的分类标准进行分类，这样不仅有利于台金废钢的熔炼，还可以回收其中的合金元素。

对于废生铁的技术要求：磷含量不允许大于0.85%；表面应洁净，如表面附有炉渣和砂粒，应清除掉，但允许附有石灰和石墨。

对生铁的块度要求如下：

(1)炼钢生铁有两种块度：小块生铁，每块生铁的质量为2～7kg；大块生铁，每块生铁的质量不得大干40kg，并有2个凹口，凹口处厚度不大于45mm。

(2)铸造生铁均应铸成2~7kg的小块，大于7kg的铁块与小于2kg的铁块之和，每批中应不超过总质量的10%，铁块长度、不大于200mm。

年钼供需形势分析

这几个月真是过得脚不沾地，稍微忙过点身体又不太好，所以年初答应大家写的关于商品研究的文章一直耽误到现在，当然我是个说话算数的人，之前说过5月份会写出来，这一篇就是我这5、6年在商品研究上的一点感悟。

先说一下我的知识背景，我本科学的是世界经济，研究生读的是金融，和商品半点没有相关性，所以有志于做商品研究的小盆友们也不必有什么思想负担，商品的相关知识都是可以学习的，关键的是你对周期的感觉。

再说说我为什么会开始研究商品，这必然是一个悲伤的故事。因为我入行开始做的是黑色金属行业股票研究，大家也知道，在过去漫漫7年的熊市里面钢铁是最不受待见的行业之一，行业指数自我入行开始到我不做sellside离职，下跌了80%。作为当时一个悲催的sellside，推不出行业牛股，拿不到派点，只好默默的多做点研究。而后我就发现和黑色金属相关的有一个叫做螺纹钢期货的东西（当然现在黑色金属产业链的期货是国内最大的期货品种群，从上游的铁矿、焦煤到焦炭、螺纹钢、热卷，甚至包括铁合金等等），这其中最关键的东西在于做空可以挣钱，于是我就开始了自我野蛮生长的研究之路。

这里插一段题外话，很多刚入行的分析师总是嫌自己cover的行业不好，我想要说的是，你在任何一个行业有多大进步，有多深见解，混日子或者加速成长，都与这个行业本身无关。前5、6年入行的分析师，应该没有几个会比看钢铁更加悲剧的，但是这并不妨碍我在sellside的三年为自己今后的研究打下了坚实的基础，从最初的dirtywork开始，构建数据库、寻找研究的新的idea、调研、沟通、拓展你有的圈子和人脉，这都与你所cover的行业无关。所以不要拿行业做借口，关键在于你有多努力。

说了那么多废话，言归正传，讲一讲我对商品研究的理解。当然，因为我现在做的是买方的投资管理，所以我会从研究和投资结合的角度来讲一些问题，不单纯局限于研究。

第一，决定价格大趋势的一定是供需，这个是毫无疑问的。所以，研究商品最根本的就是做好你研究品种的“供需平衡表”。

什么是供需平衡表？就是你所研究的品种在一定时期之内的需求有多少、供给有多少、库存有多少，然后算出来一个供给与需求的差值，这个差值如果是正的，也就是我们通常所说的供过于求，我们称为surplus；这个差值如果是负的，也就是我们通常所说的供不应求，我们称为gap。按常理来说，有surplus的品种价格有下行的压力，而有gap的品种价格有上行的动能。

供给的算法通常需要通过细致的调研，比如矿山投产的速度、投产的数量，又或者播种的面积和单产的数值；需求的算法则有自上而下（topto down）与自下而上（bottomto up）两大类，可以从宏观数值预测入手对该品种的需求运行预估，又或者你将品种下游的需求细拆为几个子行业对每个子行业的增速运行估计，最后加总得出品种的需求。每种方法都有自己的利弊，通常我会每种方法都运行估算。

但是，供给和需求本身并不重要，重要的是你所测算的变量对供给和需求影响的弹性，我在下面还会讲到绝对数量其实没有什么很大的意义。弹性的分析我们会通过敏感性分析（sensitiveanalysis）或者情景分析（scenarioanalysis）运行，用以得出边际变化对于整体供需的影响的变化。

第二，供给与需求的边际变化比surplus和gap本身更加重要。在我的理解之中，影响surplus和gap边际变化的因素更加重要，也就是说，供给与需求在一定时期的边际变化更加重要。因此，在研究的时候不仅要关注surplus或者gap的绝对值，而要仔细研究影响surplus和gap变化的因素。

对于商品来说，幅度的判断依据很大程度上在成本，所以不管是原矿或者是生产，我们都有所谓的成本曲线（costcurve），也就是累积的产量所对应的不同的生产成本构成的曲线。当你计算出了供给与需求，在成本曲线上你应该能够找到相对应的成本价格，这通常是我们决策的一个重要依据。

举个例子，2014年年初，我们测算铁矿石的surplus大约有3000-4000万吨，矿石价格面临大的下行压力，于是我们入场做空了铁矿石，并且更具我们所拥有的cost

curve计算出了相应的价位；但是由于三大矿山释放产能速率超预期、并且国产矿没有在亏损线立刻停止生产，在2014年4月份我们修正了我们的供需平衡表，认为矿山的surplus大约有4000-5000万吨，不要小看这1000万吨的增量，这个边际变化量与价格并非是一个线性的关系，价格并非多跌了30%，而是直接腰斩，所以理解供给和需求的边际变化的意义不止在于你对趋势方向的判断，并且还有你对趋势幅度的一个判断。

第三，供需平衡表的结果需要与市场预期相比较，而不应该仅仅看surplus或者gap。这是我对基本面研究理解感触最深的一个方面，得益于第一份工作所学习并深植于心中的“预期差”理论。这就是说，我们做平衡表所看出来的surplus或者gap本身并不重要，重要的是这个数值和市场上的预期相比是高还是低。当然，这个与上一条讲的有相似之处。

举个例子，比方说我们计算了一个品种的surplus是占年度产量的5%，按照分析框架，这样的surplus对于该品种的价格有直接向下的压力；但是，如果市场上对于该品种的surplus的预期是10%呢？那么实际的这5%可能就是对价格的一个支撑。一个品种在过剩的时候为什么有可能还有价格的上涨，我认为很大程度上取决于这种过剩与市场预期相比还没有那么的“过剩”。最近黑色金属产业链里矿石的反弹就很好的说明了这个问题。

第四，基本面研究的局限之处使得与研究周期相适应的投资周期应该相应较长，除非你有足够的能力运行极度细致的研究，否则要做好打持久战的准备。我以前经常和做商品投资的同行交流，发现一个很大的问题在于有些人用基本面研究来解释非常短期的行情，比如一天的或者一周的。这在我看来是不可思议的，因为由基本面决定的行情的发展一定是一个趋势的主题线，主题线的发展一定是缓慢的，不可能在短期内就出现完全的印证。在我看来，基本面研究所对应的商品的投资周期至少在一个季度，因为供需所对应的结果需要充分的发展，在供需的发展过程中肯定会有这样或者那样的扰动，但是最后价格必然会回归供需。

同时，之所以以一个季度为周期来划分投资期限，很大程度上是因为我们当中的大多数人是没法做到非常细致的平衡表的。我认识有的前辈做基本面研究可以做到周度的平衡表，这样的数据深度和精度对于一个人的逻辑、信息以及行业了解都有极高的要求，非常难以达到。同时，越细致的数据出错的概率越大。我在刚开始做投资的时候，有位前辈就和我说过一句话：“宁可要粗略的正确，而不要精确的错误”。但是研究越深入，就越容易犯只见树木不见森林的毛病，这个时候就需要我们从商品细致的逻辑框架跳出来，看大的层面。

第五，商品不同类别之间有非常密切的关系，需要从大的格局运行理解。商品的分类很多样，在我自己的研究框架看来商品分三大类，第一类贵金属，包括黄金、白银、铂和钯；第二类，工业品，我们经常讲的硬商品（hard

commodities）,包括能源品、所有的基本金属、黑色金属、橡胶等等；第三类，农产品，我们经常讲的软商品（softcommodities），包括油脂、玉米、小麦、经济作物。

以上所有都归结为“商品”。贵金属的研究和交易在惯例是放在大的MacroTrade下面的，也就是必须对宏观经济有深刻的认识，才能够发掘到对贵金属的真正趋势。工业品的研究主要就是供给与需求，供给的变化，需求的变化都需要分析。农产品的研究主要集中在供给端，因为除了经济作物之外，农产品的需求变化相对缓慢，并不急速，所以农产品的研究主要集中在对供给影响较大的几个方面，比如天气、比如单产、比如种植面积。宏观大趋势与贵金属与工业金属关系非常密切，与农产品关系较小，但是这并不绝对。因为商品之间有深刻的联系。

举个例子，我一直认为原油是所有商品定价的“锚”。什么“锚”，就是原油的价格会影响所有商品的平衡表。2014年原油价格大幅下跌，首先影响了所有能源的价格，其次影响了所有运输的价格，最后影响了替代能源的价格比如燃料乙醇，与燃料乙醇密切相关的又是白糖。由于原油价格过低，作为燃料乙醇的白糖需求急剧下降，导致了白糖供需平衡表的改变。

所以我们理解商品的价格变动，要从更深刻的层面运行，对于一个品种过于深入的理解有时候反而不是好事。这也是为什么很多现货商做商品投资反而会亏钱的原因。

第六，宏观大趋势决定了商品尤其是工业品的真正走势格局，品种基本面与宏观趋势的背离一定要想清楚原因。商品在近30年最波澜壮阔的行情出现过2次，一波是2000年开始以中国为代表的新兴经济体需求的崛起带来的商品价格牛市，还有一波是次贷危机带来的2008-2009年的全球资产价格的剧烈波动。真正的大的行情必须有宏观趋势的配合，否则就是局部的行情，掀不起大的波澜。这里就会出现一个问题，当你看的品种与宏观趋势出现了背离，怎么办？背离的情况其实并不常出现，但是一旦出现，就需要警惕，因为这会导致投资上的问题。

就比如说现在，这半年商品的趋势其实并不明显，大多数品种处于一种震荡的格局。很多品种，比如说铜，基本面很差，因为中国的投资增速大幅下滑导致铜的需求增速也相应下降，但是宏观层面来说现在国内处于一个宽松的货币政策环境，并且有继续宽松的预期，在这样的情况下，单纯从基本面去做空铜就会比较难受。通常微观或者中观基本面与宏观基本面的背离会造成品种出现僵持的局面，从基本面角度，这个时候我们应该出场等待，等到预期明朗。

这样的背离在近期我看来出现了很多，不止是商品，包括外汇、债券、股市等等，都有。背离其实是大的投资机会的前兆，因为很多指标无序性的关系告诉我们的是未来一旦某种秩序占了上风之后，就会出现比较强的趋势。但前提是，你要想清楚，并且活到趋势来临之前。

最后，我想说的是，基本面研究只是做商品投资的第一步。分析正确只是赚到钱的必要条件而非充分条件。我自己经历过从对基本面的迷信，到对基本面的怀疑，再到现在理解基本面在投资里面所占的重要位置的各阶段。当然也许我再在这个行业呆上另一个5年会有不同的感悟，我现在对于研究的重要程度是非常肯定的，但是必须承认，这不是你在投资里面能不能挣钱的最关键因素。我用一个大牌对冲基金合伙人的一段话作为本篇文章的结语：

“他们的判断仍是基于事实和数据这两个基本维度，而他们参与的这场游戏，却是在情绪的第三维和梦想的第四维上展开的”。

上半年国民经济总体形势是

一、国内外状况

(一)世界钼状况

根据美国地质调查局统计，2009年世界钼储量为870.5万吨(表1)。世界已查明钼主要分布在中国、美国、智利、加拿大和俄罗斯等国家。这5个国家的钼储量占世界总钼储量的89.5%，储量基础占世界总量的91.7%。其他已查明钼相对较多的国家还有亚美尼亚、秘鲁、墨西哥、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯坦、伊朗、蒙古等。

表1 2009年世界钼矿储量分布主要国家单位:万吨(钼)

资料来源:Mineral Commodity Summaries，2010

(二)我国钼状况

钼矿是我国的优势矿产之一，分布广泛且相对集中。截至2009年底，全国钼矿区数454个，查明钼储量1255.8万吨，比上年增长1.9%;其中，钼矿储量为145.3万吨，比上年略有下降(表2)。查明储量主要分布在河南、吉林、陕西、内蒙古、广东及河北等省(区)，这六省(区)合计储量占全国查明储量的71.1%。按2008年钼产量来算，我国钼基础储量与产量比值为55，对相关行业中长期钼需求而言是有保障的。

表2 2009年我国钼矿储量分布单位:万吨(钼)

续表

二、国内外生产状况

(一)世界钼生产状况

2009年，世界钼矿山产量为20.23万吨，较上年减少了9.4%。这与2008年下半年爆发的经济危机导致钼价格大幅下滑，相关钼产业投资和开工被迫推迟或减产，与钼产品消费终端相关的钢铁等行业需求低迷等因素有关，主要钼生产商纷纷下调年度生产。长期以来，中国、美国和智利是世界上三大主要钼供应国，这三个国家累计产量约占世界总产量的77%。秘鲁、加拿大和墨西哥处于第二集团，这三个国家累计产量约占世界总产量的15%(表3)。

表3 2004～2009年世界主要国家矿山钼产量

资料来源:World Metal Statistics Yearbook，2005～2010

(二)我国钼生产

我国钼矿开发分布在23个省(区)，且主要集中在中西部地区，自2007年以来已经连续三年矿山钼产量保持世界第一。据中国有色金属工业协会统计，2009年我国钼精矿产量(折纯钼45%)为16.4万吨，含钼金属约7.4万吨，比上年同期减少10%，这是自2005年以来首次出现下滑(图1)。其中，河北、辽宁、福建和陕西等主产省份钼产量大幅下滑，下滑幅度在8%～50%之间。主要受金融危机影响，国内外钼需求和钼价格低迷，国内中小型钼矿山企业普遍开工不足或部分停产。

图1 1990～2009年我国钼产量和消费量

三、国内外消费状况

(一)世界钼消费状况

钼具有难熔、导电性好、膨胀系数小和耐腐蚀的优点，是生产高强度、耐腐蚀合金钢的重要铁合金添加原料。70%的钼用于冶金工业中生产特种钢和铁合金;其余主要用于催化剂、润滑剂和颜料、化学(防烟剂)、超合金(用于航空)、农业等行业(图2)。据世界金属统计局、中国有色金属工业协会等数据综合分析，2009年世界钼消费量约17.5万吨，较上年减少17.8%。西欧、中国、美国和日本仍是主要钼消费市场，尤其是中国，2009年钼消费量超过西欧，成为世界第一大消费国。

图2 2009年世界钼终端消费(左)和区域消费(右)结构

(二)我国钼消费状况

近十年来，随着我国经济快速发展和钢铁产能的迅速扩大，钼需求也在高速增长，钼消费年均增速保持在20%左右。据北京安泰科信息有限公司估计，2009年我国钼消费在5.4万吨左右，约占全球消费总量的30%以上，超过欧洲国家成为世界第一大消费国(图1，图2;表4)。

表4 我国钼生产消费概况

资料来源:有色金属工业协会，世界金属统计;北京安泰科信息开发有限公司，英国金属通报

四、国内外贸易状况

(一)国际钼贸易状况

钼的进出口以钼精矿、钼铁为主，其次是工业氧化钼及钼酸盐。钼丰富的国家如美国、中国、智利、秘鲁、加拿大、俄罗斯等是重要的钼出口国，日本、中国及西方发达国家如法国、德国、英国等钼消耗大户是主要的钼进口国(表5，表6)。

表5 2003～2008年世界主要国家钼产品出口

资料来源:World Metal Statistics，2004～2007;2008，12;2009，4

表6 2003～2008年世界主要国家钼产品进口

续表

资料来源:World Metal Statistics，2004～2007;2008，12;2009，4

出口方面，2009年，据智利国家铜业委员会的数据，智利出口钼产品51890吨，与上年基本持平，其中，钼精矿(折钼金属量)6505吨，较上年减少了18%。据美国地质调查局数据，美国出口钼矿砂及精矿(含焙烧的)29600吨，较上年减少了10%，出口钼铁(含钼量)827吨，较上年减少了36%。据中国有色金属工业协会数据，中国钼初级产品出口已大幅减少，2009年出口钼精矿为8913万吨，较上年减少62%。

进口方面，2009年，智利进口钼精矿31336吨，较上年增长了18%。美国进口钼精矿(含焙烧的)7520吨，较上年减少了26%;进口钼铁3040吨，较上年增长了31%。中国进口钼精矿61807吨(实物量)，较上年增长了1167%，成为世界第一大钼进口国。

(二)国内钼贸易状况

我国是钼大国，也是重要的钼出口国。近年，我国钼进入国际市场的份额呈逐年减少的势头，主要与国内消费陡增、钼产品关税不断调整、自2007年开始对钼实行出口配额许可管理等措施有关。从不断出台的新政中可以看出，国家对性产品尤其是优势矿产的管理态度正在转变，对的保护和调控力度大增。从允许加工贸易到禁止加工贸易，钼产品出口退税到征税，再到出口许可配额管理，我国钼产品出口口径在逐渐缩小。

2009年我国钼进出口贸易呈现新的变化，出口大幅下滑，进口大幅增长，首次成为钼净进口国。据海关总署统计，2009年我国钼产品进出口总量约7.7万吨，比上年增长了71.3%;进出口总额为10.7亿美元，比上年减少了44.3%(表7)。在钼出口方面，除钼化工产品外，钼金属(深加工)产品、钼炉料出口大幅下滑;钼矿砂及其精矿出口量为0.89万吨，比上年下降62%，这是我国钼精矿出口连续第6年呈现下降态势;钼铁出口量为654吨，比上年下降89%，为连续第5年呈现下降态势。在钼进口方面，钼炉料和钼化工产品进口大幅增长，尤其是钼矿砂进口，钼金属产品略有下降;钼矿砂及其精矿进口量为6.2万吨，比上年增长1167%，这是历史上我国钼精矿进口同比增长和进口量最多的一年。智利是我国进口已焙烧钼矿砂及其精矿的主要来源国(表8)。

表7 2007～2009年我国钼产品进出口情况

资料来源:中国海关统计年鉴;

注:①包括钼粉，锻轧钼条、杆、型材及钼板、片、带，未锻轧钼(包括简单烧结成条、杆)，钼废碎料，钼丝及其他钼制品

从出口流向来看，2009年我国出口已焙烧钼矿砂及其精矿8406吨(表9)，主要出口到荷兰和韩国，这两个国家合计占我国总出口量的76%;部分出口至日本、南非、印度和越南，这四个国家合计占我国总出口量的20.2%。2009年我国出口钼铁654吨，较上年减少89%，其中93%的钼铁出口(出境)到荷兰和我国台湾地区，少部分出口至韩国和日本。

表8 2006～2009年我国已焙烧钼矿砂及精矿主要进口来源

资料来源:中国海关统计年鉴

表9 2006～2009年我国已焙烧钼矿砂及精矿主要出口流向

资料来源:中国海关统计年鉴

五、国内外钼价格走势分析

自2001年以来，世界经济步入快速发展阶段，国际钢铁市场需求旺盛，钼需求强劲，国际钼市场行情高涨。以欧洲市场氧化钼为例，年均价格从2003年的5.13美元/磅钼上涨至2005年的32美元/磅钼;2006年和2007年有所回落，保持在24.8美元/磅钼和30.3美元/磅钼;受经济危机拖累，氧化钼价格从2008年的29.7美元/磅钼回落至2009年的11.2美元/磅钼左右，比上年减少62%左右(图3)。2009年国内钼市场价格走势与国际市场非常相似，钼价依然低迷，但国内市场价高于国际市场，形成了“倒挂”现象，这也是中国钼原料大量进口的主要原因。钼铁年平均价格为13万元/吨，比上年下跌了47.7%;钼精矿价格为1895元/(吨·度)，比上年减少47%左右。

图3 1990年以来国际市场氧化钼价格

六、结论

(一)世界市场供需趋势

据国际不锈钢论坛(IS)数据显示，2009年全球不锈钢产量为2460万吨，较上年下降了5.2%，这是世界不锈钢产量连续第三年下降。钢铁工业下滑冲击到钼市场，加之钼行情大幅下滑，甚至跌至大部分钼行业的生产成本线，导致生产者利润剧降以致大量削减或停止生产。据英国商品研究所调查和中国相关行业的预测，2009年世界钼消费约为17.5万吨，对比钼供应来看，钼过剩约2.75万吨(表10)。

表10 2004～2009年全球钼供需平衡情况

数据来源:英国商品研究所，世界金属统计;北京安泰科信息开发有限公司，英国金属通报

(二)我国市场供需趋势

国内钼产业发展主要受宏观经济政策及国内外钢铁行业影响。近年来我国不锈钢产能迅速扩大和钼市场行情高涨，极大地刺激了我国钼产业的发展。从钼供应端看，国内钼丰富，按2009年钼产量计算，我国钼矿储量静态可年限可达18年，基础储量保障年限更长，这对我国中长期钼需求是有保障的。从钼需求端看，我国钼消费迅速增长，自2002年以来，我国钼消费量年增长率在15%以上。2009年钼消费量达到5.4万吨，钼消费量低于钼产量，说明我国钼需求是可以自给的，同时也意味着2009年将出现近4.5万吨的钼过剩。从后期来看，关税、行业规范政策、行业整合的影响使出口保持在低位，2009年形成的庞大钼库存难以及时消化，但随着钢铁等行业复苏和基础设施等投资刺激，钼生产会逐渐恢复、消费继续增长，2010年钼市场仍然过剩。

(王世虎)

有色金属为什么和石油有关系?

一、上半年经济运行的新情况、新特点

今年以来，内需和外需增速均有所放慢，生产活跃度降低，产能利用率不足，经济运行延续回落态势，并出现了一些值得关注的新情况、新特点。

（一）出口短期内大幅波动

上半年月份，出口增长速度不仅明显下滑，而且出现大幅波动。1月份出口负增长，2月份增速达到18.4%，4月回落至4.9%，五六月又有所回升，这是近年来少见的现象。除了春节、劳动节、端午节等季节性因素影响外，还有以下原因：欧洲经济剧烈波动，国际经济复苏进程波折，市场预期不稳，我国出口呈现短单化倾向，一定程度上导致出口增长的起伏；光伏、化肥、新电子产品等出口受美国“双反”、市场投放节奏等特殊因素的影响，波动幅度较大。此外，我国经济发展状况成为外部世界判断全球经济和大宗商品价格走势的重要依据，内需收缩、进口增幅下降也间接拉低了国际市场对我国出口产品的需求。

（二）企业去库存、去杠杆并存

今年以来，生产侧的工业增加值、主要工业品产量、发电量等增速的降幅，总体超过了投资、消费和出口增速的降幅。生产侧与需求侧的偏离，主要是企业对未来经济增长和价格持悲观预期，调减原材料库存和产成品库存，降低产能利用率。在准备金率和存利率下调之后，货币条件改善，市场利率持续走低，但信贷有效需求不足。在新增中，中长期占比明显低于历史平均水平，企业资产负债率也有所降低，表明企业投资意愿不足，去杠杆、去库存同时并存。

（三）产能过剩突出，经济效益滑坡

在传统产业中，产能过剩已经从钢铁、电解铝、水泥和汽车等行业，扩展到焦炭、电石、铁合金、铜冶炼、纺织、化纤等行业。在新兴产业中，由于不少地区用多种刺激政策推动投资，产能快速扩张，部分新兴产业，如碳纤维、风电、多晶硅、锂电池、光伏等，先后出现产能过剩。低水平同质化竞争和价格战，导致企业利润大幅下降，经营模式表现出明显的“速度效益型”特征。1～5月份，全国工业企业利润增速同比下降2.4%，其中，国有企业同比下降10.4%；规模以上工业企业亏损额同比增长78.2%，亏损面同比增长23.1%。

（四）地区经济运行分化明显

1～6月份，东部、东北、中部和西部地区规模以上工业增加值分别增长9.7%、10.6%、15.1%和15.5%。东部增速最慢，对整体经济的拉动作用明显减弱；中部增速延续下滑态势，已落后于西部。从近期召开的全国各省、区、市研究中心主任经济形势座谈会反映的情况看，不同区域经济运行状况、发展趋势出现明显分化。外向型产业集中的地区，由于出口增速回落，工业生产下降幅度较大；型产业和重化工业占比较高的省份，经济增速和效益均出现明显滑坡；承接产业转移较为集中的地区，经济活力较强；产业转型升级进展较快的地区，虽面临一定困难，但仍可承受，前景较为乐观。

（五）房地产市场出现新变化，部分城市房价可能反弹

从全国看，房屋新开工面积增速已连续25个月高于商品房销售面积增速，房地产开发投资增速已连续20个月高于房地产开发企业资金来源增速，预计全国房地产市场继续呈现回落趋势。但近期出现了一些新情况。6月份不少城市地价、房价出现上涨。利率下调，在降低购房成本的同时，也在一定程度上改变了房价预期。北京等部分热点城市随着成交量的明显回升，待售房面积不足的问题逐步凸显，加之后续供应量下降，房价反弹的风险不容忽视。

（六）就业约束有所缓解，财政金融风险约束上升

就业和通胀是宏观调控中两个重要的压力测试指标，就业状况明显恶化常常成为调整宏观政策的依据。在本轮持续较长的回调过程中，就业压力尚不突出。国家统计局调查失业率没有恶化，实际调研中也没有发现大量解雇职员的现象。就业对经济增长的约束有所缓解，一定程度上反映了我国劳动力供求关系的变化。但应注意就业指标是一个滞后指标，反映较为迟缓。如果短期内增长下滑过快，至少结构性就业压力仍会出现。另一方面，房地产市场、地方债务、银行资产质量、企业资金链等方面的风险开始显现，经济增速下降使得这些风险点（环节）的脆弱性增加，可能引发局部甚至系统性财政金融风险。

上述新情况、新特点，充分反映了当前我国经济运行的复杂性和不确定性。特别值得注意的是，从全球范围看，欧盟作为最大的经济体，我国作为经济增长的重要来源，其经济衰退和减速，导致内外经济传导途径更为复杂多样。总体看，上半年我国经济运行呈现初步企稳迹象，短期内大幅下滑的风险明显减少。随着需求约束增强，产业转型升级、兼并重组、优胜劣汰的加快，结构调整将会有所进展。

二、下半年经济运行的稳定性有望增加

下半年，欧元区经济处于轻度衰退状态，美、日经济温和复苏，新兴经济体下行趋势放缓，我国出口增长将有所回升；随着政策效应的进一步显现，经济运行的稳定性有望增加。

（一）欧元区经济轻度衰退，美、日有望温和复苏

欧债危机可能反复，但短期不会引发全球性风险。欧盟内部防火墙尚未有效建立，任何负面消息都可能引发市场波动，欧债危机可能多次反复。近期，欧洲央行和救援基金取了一系列救援行动，对稳定金融市场、舒缓债务危机将产生积极作用。欧元解体也不符合欧元区国家利益，危机会倒逼各方让步和协作，短期不会出现全球系统性风险。同时也应看到，欧元区发展不平衡的问题，需要进行深层次的结构调整和体制改革；建立财政联盟甚至在一定程度上达成政治联盟，其过程更为复杂持久。预计2012年欧元区经济处于轻度衰退状态。

美、日经济保持温和复苏。6月份，美国失业率和劳动参与率均与5月份持平，就业状况没有恶化。6月密西根消费者信心指数为74.1，达到2008年以来的较高水平。房地产市场回升态势基本确立，4月新开工私人住宅同比增长26.5%，成屋销售库存连续14个月下降，中位价同比上涨4.8%。根据历史经验，美国大选年的宏观政策反应更加及时灵敏，货币政策仍有刺激空间。日本灾后重建效应继续显现，一季度GDP同比增长2.8%。5月份家庭实际支出增长达到4%，新屋开工明显加快。虽然出口增长乏力，近期PMI指数也有所回落，但总体不改温和增长态势。

新兴经济体下行有望放缓。在主要新兴经济体中，一季度GDP增速印度为5.6%，巴西为0.75%，俄罗斯为4.9%，土耳其为5.2%，除俄罗斯外其他国家都明显放缓。如果国际经济不再恶化，大宗商品价格将逐步企稳，特别是随着我国经济运行状况的改善，新兴经济体下行态势有望放缓。但对印度的“双赤字”、经济降幅偏大问题及后续影响需要密切关注。

前6个月，我国进、出口分别增长9.2%和6.7%，较去年同期回落14.8和21个百分点；广交会订单成交金额360.3亿美元，同比下降2.3%；全年出口增速降幅明显。同时也应看到，我国对主要贸易目的地增速有所下降，但仍高于其总进口增速，说明在全球需求下行背景下，我国出口相对竞争力没有恶化；在出口占比中，对美、日和东盟均有所上升；随着进口价格指数回落，我国贸易条件有所改善；汇率升值预期明显降低，也有利于稳定出口。考虑到上半年各项“稳出口”政策效应逐步显现，以及去年8月之后基数偏低，下半年出口增长将好于上半年。预计全年出口增长可达10%左右的预期目标，进口增幅略低于出口，净出口对经济增长的贡献由负转正。

（二）内需增长降中趋稳，投资仍是稳定的中坚力量

居民消费和消费增长总体稳定。继续实施积极财政政策，消费总体保持较快增长。受家电、汽车及石油制品等增速下降影响，居民消费增速略有下降。但考虑价格下降和居民收入增长，以及鼓励消费政策的实施，实际消费增速基本稳定。

内需短期内能否稳定关键在于投资。前6个月，固定资产投资同比名义增长20.4%，较前5月上升0.2个百分点，剔除价格因素，二季度实际增长比一季度回升0.4个百分点。从构成看，制造业投资增长24.54%，略回升0.07个百分点，走势总体平稳；房地产开发投资增长16.6%，比前5月下降1.9个百分点，依然延续下行态势；基建投资（含电力、热力、燃气和水的生产）增长8.2%，较前5月上升3.6个百分点，回升比较明显。下半年，鉴于房地产库存较高和开发商资金偏紧，房地产投资增长动力仍显不足，但受目前市场销售回升的影响，加上保障房项目一定的补充作用，全年房地产开发投资增长仍可以达到14%左右。基建投资将维持回升态势，一定程度上可以弥补房地产投资下降的影响。考虑到地区产业转移、机器替代劳动、地方换届效应等积极因素，全年固定资产投资增长有望达到18%左右。

当前经济运行仍然面临诸多不确定性，但积极因素正在逐渐积累。首先，工业增加值增速初步企稳，房地产销量回升，汽车等重要工业品产量增速明显提高。其次，根据库存调整38～40个月的周期规律，本轮库存调整已经接近尾声。再次，欧债危机的处置出现积极变化，美、日经济保持温和复苏，国际经济形势总体没有变得更坏，大宗商品价格有望逐步趋稳。另外，我国近期降准、降息、支持民间投资等政策效应逐步显现，对稳增长将发挥积极作用。总体看，需求侧降中趋稳，生产侧传递出积极信号，二者之间的偏离将会缩小。我中心经济形势分析小组编制的DRC先行周期指数和同步周期指数6月份均继续反弹，“中国经济时钟”也从衰退逐步走向复苏，给出了宏观经济企稳回升的初步信号。

综合判断，随着宏观政策效应的进一步显现，经济运行将初步企稳并可能有所回升，三四季度经济增长有望略高于二季度，全年GDP增速可达到8%或略高一点。

但必须看到，目前经济回稳的基础仍不牢固，如果出现意外冲击，经济仍有可能重现下行态势。

三、注重增长阶段转换期短期与中长期政策的衔接

（一）经济增长逐步从高速向中速增长阶段转换

本轮经济持续回调，已经超越了通常意义上的商业周期，是多重周期因素叠加和中长期增长潜力下降共同作用的结果。从短期看，我国正处于商业去库存和经济刺激的拉动作用减弱时期，也处于国际主要经济体大选的政治周期和国内换届时期。从长期看，全球都处在金融危机后新技术和新产业寻求突破的时期，新的技术周期尚在孕育之中，全球经济增长整体放缓。多重周期力量交织，使经济运行呈现十分复杂的局面。

经济增长既受宏观政策和短期需求变化的影响，更取决于特定发展阶段的潜在增长水平。近年来，我中心开展了关于中长期经济增长国际经验等课题的研究。二战后实现成功追赶的经济体，如日本、韩国、德国等，都经历了二三十年的高速增长，在人均GDP达11000国际元（购买力平价）时，无一例外地出现了经济增长下台阶的情况，降幅达到30%以上。其中，日本发生在上世纪70年代初期，韩国发生在90年代中后期，德国发生在60年代中后期。改革开放以来我国的经济增长路径，与这些成功追赶型经济体比较接近或相似。

2011年，我国在人均GDP接近9000国际元。保持目前的发展态势，今后一两年，将达到11000国际元左右。此外，我们分别对全国和不同类型地区的经济增长以及电力、汽车、钢铁等重要工业品产量的峰值进行了测算。上述研究得到的基本结论是，在“十二五”后期，我国经济增长将从高速转入中速增长阶段，潜在增长率将下一个台阶，降幅可能达到30%左右。

近期经济运行出现的一些新变化，表明我国经济增长阶段的转换有很大可能性已经开始。

一是基础设施投资的潜力和空间明显缩小。2010年以来，基础设施投资增长明显回落，占固定资产投资比重从近十年来的接近30%下降到目前的20%左右。二是东部发达地区经济增长明显回落。广东、江苏、山东、浙江、北京、上海等省市，去年以来工业生产、投资增速均低于全国平均水平，而这些地区经济总量接近全国经济总量的一半。这些地区的人均GDP已经达到增速下降的时间窗口，增长阶段率先转换是符合逻辑的。三是地方融资平台、房地产市场风险明显增加。人们对这些领域投资回报率的担忧，实质上是对其增长潜力的担忧。

另外，城市化尚有较大空间，但由于我国经济规模大幅提升的基数效应，即便城市化率每年提高1个百分点左右，对经济增长的拉动作用也在明显降低。这些都可能预示着我国潜在经济增长率开始下降，也预示着本轮经济调整不同于以往的短周期调整。即便下半年出现回升，经济增速不大可能也不宜回到原有高增轨道。在增长阶段转换期，GDP增速维持在7%～8%是比较适宜的。实际上，从全球范围看这一速度并不低。

（二）宏观调控要避免两种倾向

日本、韩国等国家的经验表明，经济增长阶段转换期的到来不以人的意志为转移，这一时期宏观经济政策的选择至为关键。特别要警惕并努力避免两种倾向：一是试图回到以往高增长轨道的倾向。长期以来，、企业、市场和社会适应或习惯于高速增长的宏观环境，短期内难以接受增速的趋势性下降。增速一旦回落，容易出现不顾潜在增长率下降的事实，试图通过政策刺激使经济回到高增长轨道的倾向，结果不但不能恢复高增长，反而推高通胀和资产价格，形成泡沫经济，引发更大的风险。二是放任经济自行下滑的倾向。进入增长阶段转换期后，由于原有预期被打破，新的稳定预期尚未形成，经济运行的不确定性和脆弱性明显增加。一旦遇到大的冲击，很可能短期内出现增长的大幅下滑或波动。对这种特点认识和重视不够，抱着对经济下滑不用过多担心的态度，忽视市场主体对经济减速需要逐步调整和适应的事实，政策应对不力，就可能由于经济增长短期过度下滑而引发系统性风险。

经济增长转换期，也是市场主体逐步调整经营模式，市场、制度等风险逐步暴露和修复的过程。短期宏观政策的重点是处理好经济趋势性下降中的周期波动问题，既要防止过度刺激，使经济泡沫化；又要防止经济短期内大幅下滑，风险和问题骤然集中爆发。从当前的情况看，重点要防止第一种倾向。由于本轮经济回调期较长，在政策逐步放松的过程中，要防止层层加码、过度刺激的风险。

同时，经济运行短期大幅下滑的风险也需要高度警惕。1996年以来，经济增速最低的四个季度分别为1998年一二季度、2008年四季度和2009年一季度，GDP平均增长6.9%，财政收入增长2.4%，税收收入零增长，工业企业利润负增长34%，亏损额增长82.5%。由此可见，当经济增速降低到7%或更低水平时，企业亏损面和亏损额将大幅度提高，财政收支压力明显增强，经济稳定的基础十行脆弱。因此，需要正确认识经济增速与结构调整的关系，避免将速度和结构调整对立起来，忽视速度与效益、速度与风险之间的转化关系。速度下降本身会倒逼市场主体调整结构，但当增速短期过快下滑时，经济关系绷得很紧，风险陡增，也就失去了调结构的有利时机。特别是在速度效益型赢利模式没有根本改变的情况下，适当的经济增速显然是必要的。

还应看到，当前经济增速趋势下行，一定程度上也是在现有体制机制框架内，优化配置受到限制，增长潜力难以有效释放的结果。因此，短期政策应与中长期政策有效衔接，着力深化体制改革，释放新的制度红利，激活增长潜力。

四、“稳增长、防风险、调结构”并举，促进增长阶段平稳转换

当前经济运行呈触底企稳迹象，但国际、国内支撑回升的力量仍然脆弱。宏观调控应坚持“稳中求进”的总基调，“稳增长、防风险、调结构”并举，切实抓好已出台的各项政策措施的落实工作，积极谋划、启动中期改革，促进增长阶段平稳转换。稳增长，重点是保持经济增速处在与增长阶段转换相适应的合理区间，避免过度刺激和过快下滑两种倾向；防风险，重点是着力稳定市场预期，防范化解经济下行中显露的各种风险，防止部分热点城市房价明显反弹，防止资产质量差的地方融资平台风险进一步增加；调结构，核心在于转动力，着力推动体制改革和制度创新，积极推进改革导向的供给政策，加快基础产业改革，破除优化配置障碍，激发市场主体活力，释放我国规模依然可观的增长潜力，促进增长阶段的平稳转换，增强经济社会发展的可持续性。

（一）坚持货币政策稳健基调，发挥积极财税政策作用

适度放宽额度、存贷比等行政性控制措施，逐步取消规模控制，积极推进利率市场化进程。跟踪外汇占款变动，适时下调法定存款准备金率，确保银行流动性平稳。支持信贷合理增长，实行中性的住房信贷政策。利用人民币贬值预期增强的时机，引导汇率双向浮动，并保持汇率基本稳定。切实避免因财税收入增幅下降而引起的征收力度加大、非税负担加重等对企业生产经营带来的影响。推行加速折旧，鼓励企业技术设备升级。调整、完善“营改增”试点方案，加大减税力度，降低生产业的营业税，切实减轻税负。适当加大对低收入群体和困难家庭的救助力度。

（二）维护真实住房需求，防范一线城市房价反弹

继续严格控制投机、投资等不合理买房需求，限购政策不能放松，还需要根据情况变化加以完善。在按揭利率下调，对房地产调控政策出现多种误读时，要加强正面宣传，稳定预期，引导刚性、改善型买房需求平稳释放。实行首付与利率反向调整政策，即在利率下调时，适当提高首付比例，使购房人的支付能力不因利率政策的变化而变化，防止短期内支付能力变化引发需求大幅波动。着力防止北京等部分一线城市房价反弹，加大商品房建设的土地供应，增加住房供给，改善市场供求矛盾。

（三）保持基建投资合理增长

全面核查各级的在建项目，对符合经济社会发展要求、有助于增强经济发展后劲、经济社会效益优良的项目，给予资金等方面的支持。在充分论证的基础上，加大基建等重大项目储备工作，按轻重缓急完善可行性研究，以备意外冲击之需。鼓励金融机构对地方融资平台进行分类评估，对资产负债优良的平台，给予必要的信贷支持。加强国土远景规划工作，对新城、新区建设给予指导。科学规划布局城市基础设施建设项目，加强城市排水体系、地下管廊体系、地铁等基础设施建设。在提高基建投资增速的同时，切实加强对地方债务风险的管理。

（四）加快推进石油、铁道、电力、金融等基础行业改革

适当放宽石油勘探开发领域的准入限制，优先放开边际油田和页岩气等非常规油气的勘探开发准入。按照“缩短调价周期、加快价格调整频率”的思路，推进成品油定价机制改革。适当放宽对进口油源的限制，加强石油炼制环节和终端批发零售环节的竞争。进一步放宽新建铁路的市场准入和运营管理体制改革。适时调整电价并尽快改革电价形成机制。探索建立省级电力，打破省间壁垒。大力发展企业债券市场，稳步发展利率衍生产品，改革股票发行体制，完善场外交易市场。

（五）积极做好欧债危机应对预案

密切关注欧债危机演变动向，动态评估对我国贸易、资本流动和储备损益的直接冲击和影响，以及通过国际金融市场和信心渠道的间接影响，并做好必要的应对预案。鼓励企业调整出口结构，提高自身产品的品质和竞争力，拓展欧盟之外市场。密切关注香港市场的异常情况，防止因资本大幅撤离造成汇率及价格的大幅波动，及可能引发的市场恐慌。利用国际市场类产品价格大幅下降的有利时机和外汇储备充足的优势，适时增加战略储备和商业储备。利用危机中估值偏低和进入壁垒降低的时机，鼓励我国企业进入欧洲市场，积极并购欧元区优质企业和资产。

（六）支持产业升级和制造业发展

与产业升级相结合，实施技改贴息等支持政策，鼓励企业设备更新升级和制造业投资增长。鼓励产业兼并重组、优胜劣汰，支持银行发放兼并重组和企业发行重组债券。

积极推动地区产业转移，着力完善软硬件环境，提高产业配套能力，优化产业布局。加快落实支持中、小、微企业发展的“一揽子”措施，落实支持实体经济发展政策，防范各类虚拟经济泡沫化苗头，引导要素流向制造业、实体经济领域。积极引导居民消费结构升级，提高住房和城市建设标准，推动智慧城市、低碳城市建设。

1.因为石油涨跌反映了大宗商品的走势情况，从而会影响到贵金属的走势。

2.提炼金属是需要很多能源的，其中的能源就包括石油等，所以是有影响的。

名词解释：

有色金属

狭义的有色金属又称非铁金属，是铁、锰、铬以外的所有金属的统称。

广义的有色金属还包括有色合金。有色合金是以一种有色金属为基体（通常大于50%），加入一种或几种其他元素而构成的合金。

有色金属通常指除去铁（有时也除去锰和铬）和铁基合金以外的所有金属。有色金属可分为重金属(如铜、铅、锌)、轻金属(如铝、镁)、贵金属(如金、银、铂)及稀有金属(如钨、钼、锗、锂、镧、铀)。

分类介绍

重金属

一般密度在4.5g/cm3以上，如铜、铅、锌等；

轻金属

密度小（0.53～4.5g/cm3），化学性质活泼，如铝、 镁等。

贵金属

地壳中含量少，提取困难，价格较高，密度大，化学性质稳定，如金、银、铂等；

稀有金属

如钨、钼、锗、锂、镧、铀等。

有色金属是指铁、铬、锰三种金属以外所有的金属。中国在1958年，将铁、铬、锰列入黑色金属；并将铁、铬、锰以外的64种金属列入有色金属。这64种有色金属包括：铝、镁、钾、钠、钙、锶、钡、铜、铅、锌、锡、钴、镍、锑、汞、镉、铋、金、银、铂、钌、铑、钯、锇、铱、铍、锂、铷、铯、钛、锆、铪、钒、铌、钽、钨、钼、镓、铟、铊、锗、铼、镧、铈、镨、钕、钐、铕、钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇、硅、硼、硒、碲、砷、钍。

特色介绍

有色合金的强度和硬度一般比纯金属高，电阻比纯金属大、电阻温度系数小，具有良好的综合机械性能。常用的有色合金有铝合金、铜合金、镁合金、镍合金、锡合金、钽合金、钛合金、锌合金、钼合金、锆合金等。

应用范围

A:有色金属中的铜是人类最早使用的金属材料之一。现代，有 色金属及其合金已成为机械制造业、建筑业、电子工业、航空航天、核能利用等领域不可缺少的结构材料和功能材料。

B:实际应用中，通常将有色金属分为5类：

1.轻金属

密度小于4500千克/立方米，如铝、镁、钾、钠、钙、锶、钡等。

2.重金属

密度大于4500千克/立方米，如铜、镍、钴、铅、锌、锡、锑、铋、镉、汞等。

3.贵金属

价格比一般常用金属昂贵，地壳丰度低，提纯困难，如金、银及铂族金属。