反弹 基金_反弹基金价值分析

指数基金就是跟着某一特定指数的基金，其投资品种的选择方法往往比较简单，构成相对比较固定。比如华夏沪深300指数基金，该指数基金投资方向主要是沪深300指数的300只成分股。成分股的选取主要是市值规模、流动性等因素。简单理解，华夏沪市300指数基金的股票筛选和构成很简单，大致上就是选取沪深两市中规模最大的300只股票，按照其权重进行组合。所以，可以这么说，如果我们的资金规模相对较大的话，也可以按照同样的方法配方出沪深300指数基金。

显然，指数基金的选股方式是比较机械的、消极的。与此相对应的，如果某只基金选股的方式不是按照市值等量化的方式筛选，而是从研究公司基本面等方式来筛选股票，希望以主动投资的方式，获得超额预期年化预期收益，那么这样的基金就被称为主动型基金，区别于指数型基金被动投资的方式。

没有调查就没有发言权，我们分别分析熊市、震荡市、牛市中，指数型基金的预期年化预期收益率，比较不同市场背景下指数型基金的业绩表现。

情景一：大熊市。在A股历史最高点买入股票型基金，至今预期年化预期收益率排名如何？

入选条件：至今成立已满6年，基金类型为股票型基金。符合条件的样本总数为104只。

排名情况：

A、排名前10的基金中，有两只指数型基金：排名第3的为申万菱信沪深300，排名第10的为华夏中小板ETF。这里需要特别说明的是申万300为增强指数型，其股票仓位绝大部分时间都在30%以下，显著低于股票型基金65%的仓位下限，因此实质上该基金不属于严格意义上的指数型基金。

B、排名90-104的15只基金中，11只为指数型基金，4只主动型。

结论：在熊市中，名列前茅的基金主要被主动型基金占据，排名末尾的名次主要被指数型基金占据。主动型基金总体表现优于指数型基金。

情景二：震荡市。从2012年1月6日至今，上证指数从2132.63点，小幅下跌至的2073点，期间股票型基金排名如何？

入选条件：成立满2年以上，股票型基金。总数为372只，其中被动指数型基金共96只，增强指数型为16只。

排名情况：

A、在排名前100的基金中，鹏华上证民企50ETF排名第82，鹏华上证民企50ETF联接排名96，其余基金均为主动型基金。主动型基金预期年化预期收益率最高为华宝新兴产业73.37%,排名第100预期年化预期收益率为20%。

B、在排名300-372名的基金中，有52只基金为指数型基金。主动型基金中（原文如此）

C、在所有96只被动指数型基金中，预期年化预期收益率最高的为鹏华民企ETF22.39%，最低的为国联安上证大宗商品-17.7%。

结论：在震荡市中，指数型基金业绩平平，预期年化预期收益率波动区间较小；排名前20%的基金全部被主动型基金占据，指数型基金占据排名榜单末尾的多数位置。

情景三：震荡上行牛市。在2008年10月28日股市1664点买入股票型基金，至今（2073点）预期年化预期收益率排名如何？

入选条件：成立满5年以上，股票型基金。总数为136只，其中指数型基金18只。

排名情况：

A、在排名1-60的基金中，指数型基金共2只：华夏中小板ETF排名第10，易方达深100排名第60；

B、在排名107-136的30只基金中，其中有7个为指数基金。

结论：排名靠前的位置，主要被主动型基金占据；指数型基金多数排名中等偏下。

情景四:大牛市。从2008年10月28日股市1664点买入股票型基金至2009年股市3478点期间，股票型基金排名？

入选条件：成立满5年以上，股票型基金。总数为136只，其中指数型基金18只。

排名情况：

A、在排名前1-20的基金中，指数基金占据14个位置。其中片面第1的为易方达深100ETF，总预期年化预期收益高达143.69%。

B、在所有非增强指数型基金中，易方达上证50排名末尾，但是在所有136只股票型基金中排名为35（预期年化预期收益率108%）。申万沪深300由于极低的仓位，因此排名末尾，预期年化预期收益率仅为17.7%。而在主动型的股票型基金中，排名最靠后的主动型基金预期年化预期收益率区间为40%-70%。

总结：大牛市中，指数型基金占据绝对优势，预期年化预期收益率大幅跑赢主动型基金。

情景五：震荡下行熊市。

从2011年4月18日上证指数从3067点下跌至的2073点，期间股票型基金排名如何？

入选条件：成立满3年以上，股票型基金。总数为274只，其中被动指数型基金54只，增强指数型13只。

A、在54只被动指数型基金中，排名最高的为国投瑞银沪深300金融，预期年化预期收益率-12.76%；最低的为南方深成ETF，预期年化预期收益率为-36%。

B、在207只主动型基金中，排名前85的基金，预期年化预期收益率均高于指数型基金国投瑞银沪深300.第85名为华夏收入-12.64%，最高的为广发核心21%。跌幅超过30%的主动型基金共有16只，

总结：排名靠前的位置依然被主动型基金占据；指数型基金排名总体中等偏下。

通过以上5种不同市场背景下的业绩排名分析，我们总体上可以得出以下结论：

1、主动型基金和指数型基金各有优劣：在牛市中，指数型基金业绩表现占优；在熊市中，主动型基金占优。

2、在震荡市中，主动型基金整体业绩表现更为出色。

3、预期年化预期收益率排名靠前的基金，多数情况下被主动型基金占据。指数基金多数情况下排名中等偏后。

4、风格特点鲜明的基金在某些市场背景下，可能会有较为突出的业绩表现。比如过去五年来的华夏中小板ETF、2013年的易方达创业板ETF。

5、指数型基金的波动幅度比主动型大。这里不再具体数据分析。

如果用一句话概括以上结论的启示，那么或许可以这么下结论：如果闭着眼睛进入股市（即在不分析、或无法有把握分析股市未来趋势的情况下），选择主动型基金的胜算可能更大些。

分析为什么基金估值上涨净值却下跌

大家会发现，基金的估值与最终公布的净值往往是有点偏差的，偶尔偏差大了，还可能会出现估值涨了3个点，但最后数据出来只涨了2个点的情况。今天小编就与大家分享为什么基金估值上涨净值却下跌，仅供大家参考!

归根到底，我们投资的永远是不可预知的未来，择时总是很难。如果不可能克服过分关注短期涨跌，也许定投会是比较好的投资方式。过分纠结净值跟估值的对比，往往导致错误的判断，与其这样，不如正确看待投资这件事，然后将资产交给时间的力量。

为什么估值和净值不一样？

首先我们要搞清估值(也就是盘中净值估算)与基金净值的关系。

盘中估值，就是根据最近一个季末基金的重仓股和持仓比例(距离上一季度时间越久，持仓变化就会越大)，仓位数据等，来进行的净值估算，并非实际真实的净值，并不能作为基金申购、赎回的最终价格。

基金净值是每份基金的净资产价值，基金净值代表着投资者在申购、赎回时的基金最终确认价格，一般会在下午15点休市后陆续公布。

在大多数情况下，基金估值只具有参考意义，具体投资过程中，千万不要被估值误导。

净值今天跑输估值，净值明天跑赢估值，无非都是数学上的概率问题。基金投资，还是应该买长不买短，过分关注估值容易得不偿失。

1、十大重仓股的占比导致误差

因为估值参考持仓信息来自于基金的定期报告，但是季报并不是把基金买了哪些股票和债券都一一列出的，它只是列出了前十大重仓的证券，信息的依据不够齐全，自然没有办法得出完全精确无误的估值。

2、基金定期报告存在滞后性

按规定，基金季度报告在每个季度结束之日起15个工作日内公布，半年报在上半年结束之日起60日内公布，年报则是每年结束之日起90日内公布，时间都相对滞后。所以我们看到的所谓的“基金经理最新持仓数据”，实际上至少都是大半个月之后的事情了。

从上期季报到当期季报的发布期间，基金经理大概率会根据市场实际情况进行调仓换股，而基金估值使用的是旧数据，可想而知这中间肯定会有出入。

3、不同平台计算方式不同

投资者可能会发现，不同平台的基金估值是不太一样的，它们之间存在差异性。背后的原因是平台用一些模型和算法，根据基金过去的净值表现尽可能还原基金的真实持仓情况，各个平台用的模型不一样，所以估值数据也会存在差距。

另外，如果短期涌入基金的资金较多或者赎回的资金过多，可能导致基金的权益仓位被动降低，也会使得净值估算就与实际净值出现偏差。

其实基金的估值只是给投资者一个净值的参考，并不能代表真实的净值，我们应该意识到它存在误差的可能，理性地去看待。在投资中，实际涨跌幅还是要以最终公布的基金净值为准。

另外，相对主动基金而言，被动型基金估值相对准确，因为该类基金的持仓相对固定，变化较小，所以估值相对可靠。

如果一只主动型股基的“净值估算”与实际净值差异较大，说明该基金仓位很可能发生了较大变化。

如何正确运用基金估值和净值?

1、如何正确运用基金估值

基金估值的出现对基金投资来说，作用是非常大的。虽然估值相对来说不太准确，但是已经较为接近了，在我们基金投资中，有时候是起到了关键性的作用，起到了一定的参考作用，避免了我们盲目操作，提高了我们基金便捷性和准确性。

基金公司会在交易日晚上公布当天的基金净值，也就是说，我们当天白天买卖的时候，并不清楚买入卖出的价格是多少。此时基金估值就给了大家一个参考，对于当天的基金走势有一个大致了解，并根据这个参考数值决定买入卖出。

“净值估算”意义在于为投资者进行基金的下一步操作提供参考。但也仅限参考，如果把它作为操作申购/赎回规避风险的唯一依据，就不可取了，定投才是天然缓冲风险的手段。

我们刚刚说过了，基金公司会在交易日晚上公布当天的基金净值，也就是说，我们当天白天买卖的时候，并不清楚买入卖出的价格是多少。此时基金估值就给了大家一个参考，对于当天的基金走势有一个大致了解，并根据这个参考数值决定买入卖出。

但既然说明是估算的数值，所以估值仅供参考，买卖基金还是要综合多因素去判断，避免追涨杀跌。判断基金是否值得投资，要去观察基金的投资方向、基金经理的投资能力和基金的长期净值走势等。

当然，我们可以通过估值和净值的对比来发现问题，特别是主动型基金这一方面。要是估值和净值差距太大，可以想想原因，这个基金的仓位大幅变动的可能性比较大，可以给我们带来一些参考。

2、如何正确运用基金净值

(1)实际收益与基金的净值的高低无关

说明基金净值的高低只是影响基金持有人买到的基金份额多少，最终的涨幅只和基金的收益率有关，和净值高低无关。

(2)同样的基金净值，却并不同样优秀

基金净值尽管反映了过往的历史业绩，但是业绩的好坏还受其他因素的影响。比如两只基金发行时净值为1元，在基金经理的管理之下，两只基金的净值均达到了2元：

(3)与其看净值高低，不如看净值波动

同样的历史收益背后，每只基金因投资风格的差异，其业绩对应的风险是不同的。

从基金经理的角度看，取得同样的业绩，净值更加稳健、回撤更小的基金，对于基金经理的投资管理能力要求越高。从持有人的角度看，净值的波动也十分考验持有人的心理素质，即使基金在一个考察期内实现了正收益，但能否拿得住是需要打个问号的。

总之，在基金交易时，不要过度依赖净值估算，不要被估值迷糊了眼。可以通过估值和净值的对比来发现问题，特别是主动型基金这一方面。要是估值和净值差距太大，可以想想原因，这个基金的仓位大幅变动的可能性比较大，可以给我们带来一些参考。

在选择基金时，需要正确解单位净值、累计净值、估算净值的含义。不能单纯的根据基金净值、估值的高低和涨跌来做出交易决策，要正确的使用净值数据来评价基金的业绩表现。基金投资，还是应该买长不买短，过分关注估值容易得不偿失。

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