负油价的理解_关于负油价的故事

1.油价为何暴跌到负数？

2.负油价意味着什么？

首先，投资者要严控风险。受到疫情严重冲击，负增长、负利率、负油价在今后一段时间内将可能成为常态，个人投资者在这种背景下要谨慎投资。对构建在负油价或者可能出现负价格的商品基础之上的投资产品都需要仔细甄别，不要轻易出手投资，更不要轻言抄底。巴菲特就从来不投资不熟悉的产品。投资任何标的都要穿透式看清，看清楚底层究竟是个什么东西？12年前的金融危机期间，不少人投资结构性理财产品出现巨额亏损，其原因就是所投资的金融产品的底层是美国房地产次级抵押，次贷泡沫的最终破裂引发上层产品巨亏。

其次，公司机构要通过金融工具和产业链来对冲风险。期货功能在于发现价格和套期保值。套期保值实质上是以小成本来对冲大风险，而非名字上的保值。天下没有免费午餐，管理对冲风险就需要付出购买期货期权的成本。在负增长、负利率、负油价时代，市场价格也不走寻常路，石油生产、供应、需求、贸易、投资等各方需要通过期货、期权等衍生品工具来对冲风险，否则一旦价格出现剧烈波动风险将不可控，为此企业要提升娴熟掌握运用期货期权等风险对冲工具的能力。比如期权就尽量买入看跌期权或看涨期权，而尽量不要卖出期权。因为买入期权就拥有了选择权就可以行权，而卖出期权则代表风险无限。不说中航油案例，负油价就在眼前。

油价为何暴跌到负数？

亏损有两个方面原因，

第一是肺炎，大家用油减少，导致储存油周期更长，成本增高，销量下滑。

第二是，会计口径的问题， 这个是主要因素，例如中石油存了2亿桶油，原理是45一桶，现在是11一桶，核算资产时候，这个就是亏损，资产贬值了嘛。所以亏损很正常。

一季度，“两桶油”合计亏损超过350亿元。为何在政策“保护”、国内成品油价格连续三次未作调整的情况下还会出现巨亏？

亏损有多方面的原因，具体如下。

其一，一季度石油公司加工的原油是油价暴跌前进口的高价原油。为了保证生产稳定，石油公司必须事先消耗一定时期加工量的原油库存。从原油购到加工成产品销售的周期约为2-3个月。

3月初，沙特和俄罗斯就减产协议谈判失败，国际油价暴跌。3月7日收盘，WTI原油价格跌至41.28美元/桶，布伦特原油价格跌至45.27美元/桶，此后一段时间维持在40美元/桶。

3月17日，到了国内成品油调价窗口期，按照现有的成品油定价机制，成品油价格根据国际市场原油近10个工作日的价格变化做出调整。

换句话说，这时石油公司卖出的成品油价格挂钩的是40美元/桶的国际油价。为此，石油公司损失了约30美元/桶。

其二，在疫情影响下，成品油和化工产品的销售量大幅下滑，不仅影响了营业收入，且延长了高价油的库存周期，这进一步影响了石油公司的经营业绩。

一季度，中国石油（601857.SH/0857.HK）亏损162.3亿元，中国石化（600028.SH/0386HK）亏损191.45亿元。两家公司的炼油、销售板块均现巨亏。

其中，中国石化炼油板块经营亏损257.94亿元；营销及分销板块经营亏损15.36亿元；化工板块亏损15.68亿元。

中国石油炼油与化工板块亏损额为87.02亿元，较上年同期减少利润117.72亿元。

“两桶油”业务板块略有不同，受油价的影响也不尽相同。

中国石油以上游勘探开发为主，由于国内油气生产成本较高，当原油价格处于低位时，其上游业绩会受到较大冲击，中下游会有盈利；油价高时，上游则受益较大。

作为全球最大炼油商，中国石化则以炼油和成品油销售为主，90%的原油依靠进口。油价低时，其原料成本降低，中下游会因此受益；油价高时，业绩受损较大。

除了上述原因，还有两种极端情况会令石油央企出现政策性亏损。

近期，国际原油价格徘徊在20美元/桶附近，甚至一度出现“负油价”，但国内成品油价格连续三次未作下调。

不调价的依据来自2016年1月国家发改委印发《关于进一步完善成品油价格形成机制有关问题的通知》：当国际原油价格低于40美元/桶调控下限时，成品油价格不调整，金额以风险准备金的形式上缴国库。

当国际油价高于130美元/桶的“天花板价”时，汽、柴油最高零售价格不提或少提——同样导致“两桶油”出现政策性亏损。

2008年7月，国际原油价格创下 历史 最高点147美元/桶。WTI和伦特原油全年平均价格分别为100.06美元/桶和.26美元/桶，比上年同期上涨了38.66%和34.37%。

彼时为了稳定物价，成品油价格并未同步进行大幅上调，导致国内成品油价格和原油价格倒挂，石油公司出现政策性亏损。

国家发改委价格司副司长、一级巡视员彭绍宗曾表示，成品油价调整设定上下限，主要是考虑中国既是石油进口和消费大国，也是石油生产大国，油价过高、过低都会带来不利影响。

2008年，在国际油价均价在100美元上下，国内成品油价格6.3元/升左右。中国和三家石油央企为此“补贴”1652亿元。

国际油价在2008年登顶 历史 峰值，中国石油利润却同比下降22%；中国石化炼油业务亏损615亿元，利润同比下降47.34%。

因此，石油央企的盈亏并未和国际油价的涨跌完全同步。只有当国际油价运行在40美元/桶-130美元/桶之间时，石油央企的盈亏和市场表现较为一致，当国际油价低于40美元/桶、或者高于130美元/桶时，政策端的影响便会显现。

主要是因为中国的油企也投资了海外的企业，并且大部分的海外投资的石油也在国际市场销售，建议你可以看看这个

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油价和两桶油的业绩长期以来是很的人所诟病的，特别是有车一族和炒股的，两桶油作为央企背负了很多的任务，维持稳定、税收、战略储备、能源安全等，我国定了一个地板价，每桶原油跌到40美元时国内油价不再调整指在保护石化油服、石油开踩等国内相关产业链公司，当然作为央企它的缺点是客观存在的，比如前几年出现的各种油老虎让国人对它们的印象差到了极点，潜意识里认为两桶油里还有很多老虎、苍蝇，造成了信任感缺失。

国际油价跌到了负数并不是现在去拉油别人倒给你钱，负油价的产生是资本的博弈，是美国资本挖韭菜根的一件事，利用油轮稀缺，储存已满，时差，规则等，对参与石油期货资本的收割，两桶油的成本对油价变化是不敏感的，因为石油不能长期大量无损化的储存，所以都有库存，中国的石油储备在60天左右，所以原油的价格变化要持续60天以上才能体现出成本的变化，如果油价在20美元左右持续到年底，两桶油的业绩就不会亏，石油、烟草、银行、电力、是国家支柱性产业，他们税高点、利润多点，其实是国家的须要，关乎国家大事我们不应该抱怨，而是多一点支持！

最近有人在问，为什么国际油价都那么低了，最新公布的季报显示中国的两桶油一季度还亏了360亿元，差不多以每天4亿元的速度在“烧钱”？其实答案很简单，两桶油作为我们国家的超大型国企，其经营范围除了炼油、卖油之外，还有其他业务，这中间包括石油开、石油钻井，石油工程建设等，可以说包圆了整个石油行业的上、下游；而这些业务很多都是重资本，高技术密集、高劳动密集的产业，这些产业需要相对合理的油价作为支撑，才能获得利润。我们可以对比下美国的页岩油企业，他们目前的油成本和两桶油差不多，都是40-50美元/桶。自从油价跌到40美元以下之后，美国页岩油企业是亏得厉害，很多都陷入破产的境地。

　那么两桶油为什么亏损那么多呢？老易特意找了下他们各自发布的一季度季报，其实里面说得很清楚，有兴趣的朋友可以自行上或者证券软件上去查询。为了便于大家理解，老易花3分钟时间简单帮大家梳理下两桶油亏在了哪里――

　先说中石油的季报，季报显示中石油按国际财务报告准则计算总共亏了 133.49 亿元，，归属母公司利润净亏损162.30亿元，亏损主要由以下几个部分构成：

　1，一季度由于疫情严重，部分产能转为喷绒布等防疫物资生产，导致炼油和化工板块经营亏损87,02亿元，其中炼油业务亏损62.92亿元，化工业务亏损24.1亿元。

　2，受到成本品价格下跌和市场需求下降影响，成品油销售亏损165.93亿元

　3，销售进口天然气和液化天然气亏损39.33亿元。

　从上面的数据我们可以看到，最主要的亏损集中在油气营收减少和成品油销售额下降，光这两块就亏损超过300亿元。（当然也有盈利的业务板块，为了方便大家理解，为全部列出）

　我们再来看中石化亏在了哪里――

负油价意味着什么？

受肺炎流行的全球流行影响，再加上沙俄石油战争持续的负面影响，购买者几乎没有购买即期交付的原油，美国原油价格星期一(4月20日)出现历史上第一个负面值:美国WTI原油5月份期货暴跌55.9美元或305美元.%，收入-37.63美元/桶.自1983年4月WTI期货在纽约开始交易以来，这个美国的原油基准到1986年4月为止的最低价格是9.75美元/桶布伦特原油6月份的期货报纸是25.54美元/桶.布伦特油价上周下跌9%，上月和一季度分别下跌48%和61%.接下来，金投小编介绍油价为什么暴跌到负？

星期二(4月21日)现在，WTI原油期货6月份的合同上涨幅度约为4%，现在报告为21.25美元/桶布伦特原油期货下跌0.90%，25%.35美元/桶.

关于星期一石油价格的急剧下跌，WTI原油期货需要在库欣市交货，石油价格的急剧下跌是因为持有WTI原油5月份期货合同的交易者不能出售合同，没有储藏应该交货的原油的空间.这表明库欣地区的所有原油仓库都已经安排好，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，所以6月份WTI原油期货合约能否避免暴跌仍是个问题.原油价格持续下跌可能导致更多产油商停止运营.如果需求在5月中旬之前无法抬头，WTI原油将在6月份签订合同或面临同样的不幸.

瑞穗期货负责人Bobyawger表示，WTI原油期货暴跌至负值，这是历史性的一天.这说明没有储存原油的空间，5月份以上签约的交易者急于平仓.目前的情况是输油管道和库存满载，EIA数据显示目前库存原油达到最大储藏能力.

美国广播公司财经频道（CNBC）Jim、Cramer在原油价格下跌至负值后表示，石油市场是经济问题的象征.

“每个行业都有很多东西坏了，很多价格混乱了，平均数本身无法反映上市公司的实际价值.”主持“Madomoney”节目的主持人JimkCramer说.

JimCramer说:今天的主要教训是我们的经济还是关闭的，经济关闭的时候?不需要很多化石燃料.

JimCramer:我认为需要呼吸

JimCramer星期一表示，石油市场的崩溃象征经济中出现了一切问题.

随着WTI原油5月期货价格历史上首次转为负值，原油价格完全崩溃.预计周二到期5月原油期货合约价值全部蒸发，部分收于-37.63美元/桶，今年以来原油价格累计下跌近122%.

这意味着，在状大流行对此物质的需求减少的情况下，石油制造商希望向交易商支付储存石油的费用.世界性的封锁给邮轮、航空、饮食业带来了麻烦，旅游需求极度不足，石油需求也严重不足.

Cramer指出，在正常时期，这些行业将受益于低油价.

真的，这对任何有储存能力的人来说都是意想不到的财产.因为现在只要把石油拿到哪里就能赚钱.然后，一个月后可以以更高的价格出售.这是今天不能运营的故障市场.它不应该发生，也不涉及太多的量.

与此同时，星期一道琼斯工业股票均价指数下跌592点，至23，650点.44点，下跌幅度2.44%.标普500指数和纳斯达克综合指数当天下跌幅度均超过1%.

Cramer还指出，亚马逊、阿里巴巴、巅峰制药、Pharmaceuticals、Shopify等公司股票大涨，主要是因为

随着商场被责令关闭，更多的消费者转而在亚马逊、阿里巴巴等线上零售商花钱，同时用软件为企业提供购物服务，利用电商经济的优势.福泰生产治疗囊性纤维化的基本药物，他补路.

但是，Cramer警告说，由于很多石油公司可能很难维持其业务，石油类股票不能投资.

他说:今天我们得到的主要结论是我们的经济还是关闭的，经济关闭的时候?不需要很多化石燃料.

意味着将油运输到炼油厂或储存的成本已经超过了石油本身的价值.接下来，金投小编介绍负油价是什么意思？

但是，不要误解.这只是期货，不是现货价格.负数并不意味着大家今后加油免费支付.

虽然5月份的油价进入负数，但目前6月份的交易价格仍在20美元以上.全球标杆布伦特原油交易价格目前仍以超过25美元的价格交易.

上周五原油价格每桶收盘18.27美元，今天低位相比下跌300%以上.该市场反应表明，原油组织欧佩克、俄罗斯最近刚达成的减产协议不足以应对肺炎流行的全球扩散需求急剧减少，同时美国库存急剧上升幅度达到记录的上位，进入夏现的储油设施用完的难题进一步使市场对近月的原油股价失去了信心.另外，5月份原油期货交付日期临近，期货合同交换月份时，价格通常会跳跃.

美国能源部数据显示，仅位于俄克拉什马州库欣的储油罐储存量目前已达到69%，高于周围前49%，美国储油设施迅速填充.在这种情况下，原油制造商只能通过削减未来几个月的油量，降低近一个月的原油价格，削减库存，降低生产成本.