油价与杰瑞股份的关系是什么_油价与杰瑞股份的关系

1.外资民资都可参与页岩气开发，请问有什么股票受益？有什么股票推荐吗？

2.机械设备：页岩气景气度提升 压裂设备需求强劲

相信看好杰瑞这家公司的人，大部分都是奔着 国家七年增储上产的油气计划 来的。18年国务院一个省界高速全部替换ETC的政策，造就了ETC概念的高光时期，杰瑞这么根正苗红的油服小霸王，业绩一直光鲜靓丽，怎么不得表现一番？可现实就是事与愿违，为什么呢？什么时候市场能才对得起这份业绩呢？

为了更好理解杰瑞的走势，我们首先需要明白一个问题：一家公司的价值究竟怎么确定。一个被广泛接受的方法是现金流折现法： 一家公司的具体价值可以用一直持有这家公司未来所能获得的现金分红之和来确定。这个也很好理解，一家公司能创造多少利润，它就值多少钱 ，如果一家公司可以在未来相当长的时间内稳定贡献利润，那它就值得给高估值。可是如果一家公司7年之后就无法判断能否持续贡献稳定现金流了，那它还值得给高估值吗？

油服行业完全靠大石油公司喂养，油服公司处于弱势地位，一旦石油公司少挖油或者不挖油，油服就没法吃了，这是条差赛道。

前几天刷到一条油服从业者的抖音，他说最近很忙，经常十点半下班，说明国内油气增储上产依然有序进行，油服行业景气度持续回升，我们也不必过分乐观。因为他还说了这样一句话：“ 在俄罗斯，杰瑞与宏华死磕；在中东，杰瑞与科瑞死磕；在国内，杰瑞与科瑞、宏华、宝石、蓝石死磕”，这就说明：公司在消费端，议价权并不高 。

有人可能会说了，低油价下油气公司压缩开采成本，公司的电驱压裂产品性能和性价比很优秀，一定会受欢迎。确实是这样，公司也中标了中石化一季度压裂车集中采购的大单。但是去看财报，2020年一季报和中报，经营现金流都为负值，咦？为啥有大单还是负的？其实还是议价权的问题。

在消费端，压裂设备你做的再好，议价权也在中石油、中石化手里 ，因为宏华也能做，只不过宏华的是5000匹，杰瑞的是7000匹，用宏华的不过得多加一台2000匹的柴油驱压裂车（柴驱的便宜，而且国内环保要求并没有国外严格）。而且石油公司只有在验收结束后才会付全款，一个压裂车的生产周期在200多天， 这就造成了现金流流入紧张 。2020年上半年，公司的存货周转率大幅上升，说明了油服公司遭受重创，并不急于交付。

在成本端，当行业景气度提高时，公司需要提前向国外厂商预订更多压裂车的发动机、底盘以及一些重要零部件，同样没有足够议价权 ，这就造成了大量现金流出。经营现金流为负，也就好理解了。

首先， 三一重工已经有充足的能力和国外品牌竞争，挖掘机市场的消费端大部分是中小企业，相对分散，议价能力并不高 。当三一在全国建立起完整的服务网点之后，考虑到挖掘机的维修保养，用户很容易就选择三一，这就保证了消费端的议价权。

大型工程机械是有门槛的，一般厂商无法进入。 三一重工已经实现了核心零部件的自产，随着基建景气度提高，挖掘机销量连破纪录，公司在采购其他零部件不被供应商掣肘 ，这便是是成本端的议价权。

同时我们也要承认，基建周期终会退火，挖掘机的销量那时也会下滑，不必一直坚守 。

都是扎实经营的公司，都有自己的核心技术，都有自己的竞争优势，赛道不同，议价能力天壤之别， 选好赛道，做好公司 。

外资民资都可参与页岩气开发，请问有什么股票受益？有什么股票推荐吗？

　政策面趋于宽松，基建投资增速有望回升，研发抵税新规出台，对盈利较好的龙头公司直接影响较小，但是长期利好高端装备行业。去产能、去杠杆有利于行业集中度和龙头公司占有率提升，微观层面龙头公司基本面并没有那么悲观。从策略上来看，10月有望跑赢的子行业仍是工程机械和油气装备，继续推荐龙头公司。

　 工程机械： 9、10月将是行业的小旺季，预计行业仍保持增长，相对全年重要性不大，大家可能认为行业复苏两年业绩已经在预期之中。我们这个月发布的深度研究《工程机械又将何去何从》对比中国、日本、美国、欧洲市场，认为行业具有成长性，并优于很多机械子行业。尤其是经历过几年去杠杆，龙头公司微观好于2011年，明年政策面向好，还有设备更新需求支撑，四季度仍是进可攻退可守的品种！继续强烈推荐恒立液压、三一重工、浙江鼎力。

　 油气装备： 伊朗受制裁叠加委内瑞拉经济衰退，美国页岩油运能受限，导致全球石油供给趋紧，油价进入易涨难跌时代。中高油价时代，建议关注弹性最大的油气装备板块，尤其是用于非常规油气开采的压裂设备板块以及用于天然气储运的LNG设备板块，在能源安全的号召下国内最上游的三桶油势必积极扩大油气勘探开支进而带动整个油气产业链发展。在《意见》鼓励开采市场化的大基调下，民企杰瑞发展潜力最大，继续强烈推荐杰瑞股份，以及核心部件机械密封龙头日机密封，建议关注石化机械、中集安瑞科。

　 轨道交通装备： 铁路投资重回8000亿，下半年投资加速；同时车辆采购动用机动额，设备招标超预期；客运货车稳中有升，客运增速继续创4年来新高；基建拉动政策利好三大央企订单持续回升，中铁18H1铁路新签订单增长10.4%，铁建增长46%、通号铁路领域新签订单增长60.3%。城市轨道交通建设未来将呈现不同发展态势，仍是“十三五”最有效投资领域；行业边际继续改善，强烈推荐中国中车。

　 工业机器人： 工业机器人8月产量14068台，单月同比增长9%，增速已经连续三个月在10%以下，6/7/8月同比增速下降和高基数效应关系较大，根据产业链调研了解预计10月机器人同比增速有望恢复到30%以上，基数的回落+各企业家信心和资本开支计划的修复。在行业需求增速放缓背景下，企业间分化显得尤为明显，包括四大在内的外资机器人公司上半年在中国区订单均出现同比下降，但埃斯顿目前仍然保持了80%以上的增速，继续强烈推荐。

　 纺服机械： 7月行业百家整机企业完成工业总产值17.68亿元，同比增长13.6%，环比下降4.5%，整机库存61.1万台，同比增长19.6%，环比增长5.4%。7月由于高温等原因，一直是缝制机械传统淡季，库存有所增加，我们预计国内行业销售将逐渐进入平稳发展期，但龙头企业的优势将更加明显，继续强烈推荐杰克股份。

　 10月投资策略： 微观并不那么悲观，高端智造龙头迎来买入机会。继续强烈推荐恒立液压、三一重工、浙江鼎力、艾迪精密、杰瑞股份、杰克股份、埃斯顿、中国中车、日机密封。

　 风险提示： 原材料价格上涨、汇率波动、政府PPP清理。

机械设备：页岩气景气度提升 压裂设备需求强劲

可以留意一下广汇股份（600256）：

(1)煤炭销售及煤化工业务，将为公司今明两年的业绩带来巨大弹性。在油价高企的背景下，甲醇及LNG 等煤化工产品市场空间广阔，如果今年年产120 万吨甲醇、4.9 亿方天然气项目能尽早顺利投入生产，公司业绩将会极大超出预期；此外，今后三年煤炭销售将会持续大幅增长，预计可达700、1000、1500 余万吨。初步估算自明年起这两项业务对利润的贡献度将达80%左右。

(2)房产剥离加速，公司正向煤、油、气三位一体的资源型企业加速转型。 2010 年公司主营收入及业绩均实现大幅增长，但仍以地产贡献为主。公司在今年六月份以前将完成所有房产销售业务的剥离，届时公司的利润来源将主要来自于煤炭销售、煤化工、LNG、石油开采等业务。

(3)按照“建站推车、建站优先”的资源配置模式，LNG 汽车推广正逐步打开局面。公司采取保障重点区域、线路及矿运市场的聚焦推广模式，建成LNG 加注站64 座，推广LNG 汽车2584 辆（其中1532 辆上路运行），较09 年推广的500 余辆增长4 倍以上，随着LNG 汽车加注站行业标准取得突破性进展， LNG 汽车的推广速度正进入快速发展期，预计今年推广数量可达4000 余台。

(4)再拓新气源，与乌兹别克斯坦签订LNG 合作协议。在发布一季报的同时，公司公告了与乌兹别克斯坦签署LNG 合作协议。根据该协议，公司将与乌国油合作建设年加工能力为7 亿方的LNG 生产设施，以向乌国提供清洁能源。我们认为该项协议的签署不但表明公司发展LNG 这一思路及建设能力已经被国际社会所认，而且也表明了公司的气源正在多样化，为海外再拿资源奠定了良好基础，这对公司发展成国际化能源大型企业有着重要意义。

回答来源于金斧子股票问答网

　据Bloomberg，截止2018年10月12日，Brent原油价格为80.43美元/桶，同比增长43%。美国压裂市场总功率略滞后油价变化，据Spears & Associates，2017年美国压裂机组总功率随油价增长至超过2300万水马力。据我国自然资源部，截至2018年4月全国累计探明页岩气储量超过1万亿立方米。油价传导路径可总结为：油价复苏，石油公司增加资本开支，拉动页岩气勘探开发，页岩气开采核心设备压裂机组需求提振。建议关注国产压裂设备龙头公司杰瑞股份、石化机械。

　 美国压裂服务市场有望快速增长，压裂设备市场需求可观

　据EIA，美国页岩气产量由2007年的1.99 万亿立方米增长至2017年的19 万亿立方米，复合增长率为25.32%。美国压裂市场总功率略滞后油价变化，油价在2016年下半年开始逐步复苏，据Spears & Associates，美国压裂机组总功率随油价从2016年的2000万水马力增长至2017年的超过2300万水马力。美国压裂服务市场集中度较高，由于受高油价驱动，美国压裂服务市场或将维持较高增长。我们认为，美国压裂市场在2018-2020年间或将有约457万水马力的增量需求，约合320亿人民币增量设备空间，市场需求可观。

　 能源安全战略加大页岩气开采力度，有望提振中国压裂设备需求

　中国天然气对外依存度持续提高，供需矛盾更加凸显。据统计局，2017年我国天然气对外依存度为38.4%，相比2016年提升了3.81 pct.2016年9月30日，能源局发布《页岩气发展规划(2016-2020年)》，规划提出我国力争2020年页岩气产量实现300亿立方米，2030年实现页岩气产量800亿立方米至1000亿立方米。据Wood Mackenzie，完成目标需要增加约1425口新井，我们认为，对应的2018-2020年间中国页岩气压裂设备需求缺口约为43.75万水马力，增量压裂设备空间约为30.6亿人民币。

　 压裂设备需求复苏，国产龙头厂商或率先受益

　国内压裂设备市场由寡头垄断，2018年1-8月份中石油采购压裂车订单宝石机械、杰瑞股份及石化机械所占份额分别为62%，26%和12%。据调研，中石油1-8月共采购84台压裂车，其中石化机械四机厂中标10台压裂车，杰瑞股份中标22台压裂车，宝石机械中标52台压裂车。杰瑞股份的压裂设备获得乌兹别克、中东、北美等多个地区订单，且自主组装了世界首台体积最小、单机功率最大的“阿波罗”4500型涡轮压裂车。石化机械背靠中石化四机厂，竞争优势明显。其压裂设备率先进入中石化页岩气开采项目。建议关注国产压裂设备龙头公司杰瑞股份、石化机械。

　风险提示：原油价格波动，页岩气开采进度不及预期。

（文章来源：华泰证券）